שי זיגלמן האנליסט של בנק ה פועלים, הוריד המלצה למניית סאפיינס לאחר הדוחות שפרסמה אתמול החברה מ’תשואת יתר’ ל’תשואת שוק’, ל"נוכח אפסייד מתון" גם לאחר הירידה המשמעותית במחיר המניה אתמול, וההאטה בפעילות המתבטאת כעת, וצפויה להימשך לתוך 2025-2026.
"רמת הסיכון של מניית סאפיינס מוגדרת על ידינו כבינונית לאור המודל העסקי היציב יחסית, כאשר תנודתיות המנייה גבוהה, בדומה למקובל במניות סקטור הטכנולוגיה ככלל, והתוכנה בפרט", כתב זיגלמן והוריד את מחיר היעד למניה מ-40 דולר ל-32 דולר.
"סאפיינס דיווחה על תוצאות חלשות מהצפי והנמיכה תחזיות כתוצאה מהמעבר למכירות במודל מנויים בענן, הגורם להתארכות סגירת עסקאות באופן משמעותי יותר באירופה, וחולשה בפעילות ה-P&C בארה"ב. בעקבות כך, ולאחר שהמניה נסחרה טרם פרסום הדוחות במחיר 39.5 דולר, שגילם מכפיל x25 על תחזיות הרווח למניה של קונצנזוס האנליסטים לשנה הבאה, איבדה המניה כמעל לרבע משוויה לאחר פרסום הדוחות.
"הכנסות סאפיינס ברבעון השלישי צמחו 4.8% ביחס לרבעון המקביל - מתחת לצפי קונצנזוס האנליסטים לצמיחה של 7.1%. ברווח הנקי למניה (non-GAAP) נרשמה צמיחה של 8.8%. תחזית ההכנסות ל-2024 של החברה הונמכה מצמיחה ממוצעת של 7.3% לצמיחה ממוצעת של 5.6% (לאחר 8.4% ב-2023 ו-8.1% בנטרול השפעות מטבע), כשתחזית הרווחיות התפעולית אושררה על 18.2% - בטווח התחזית הקודמת ל-18.5%-18.1% ותתורגם להערכתנו לצמיחה של 9.1% ברווח הנקי למניה השנה", כתב זיגלמן.
סאפיינס צופה צמיחה בהכנסות בשיעור חד-ספרתי נמוך בשנת 2025 (אנו צופים צמיחה של 3%) כשההאטה בפעילות צפויה להימשך גם לתוך 2026. בבנק הפועלים צופים צמיחה בהכנסות של 5%, ושיפור בצמיחה בהכנסות בשנים 2027-2028 ל-8%, כך שבשנים 2023-2028 תתבטא צמיחה אורגאנית בקצב שנתי ממוצע של 6% בהכנסות ו-5% ברווח הנקי למניה.