בהמשך להתקשרות של קדימהסטם ביולי האחרון במזכר הבנות מחייב לעסקת מיזוג עם חברת הביופארמה השוויצרית NLS, המפתחת טיפולים חדשניים להפרעות נדירות ומורכבות במערכת העצבים המרכזית, ושמניותיה נסחרות בנאסד"ק (סימול: NLSP), קדימהסטם הודיעה הבוקר (ג’) על אישור ההתקשרות בהסכם סופי ומחייב מצד דירקטוריון קדימהסטם.
עסקת המיזוג, שתבוצע בדרך של החלפת מניות, מגלמת שווי כולל של כ-72 מיליון דולר לחברה הממוזגת (כ-270 מיליון שקל) וכ-57.6 מיליון דולר לקדימהסטם (כ-216 מיליון שקל). מדובר בפרמיה של כ-479% על מחיר השוק במועד החתימה על הסכם המיזוג. עם זאת, מנייתה של קדימהסטם עולה בכ-14% בלבד בתגובה להודעה.
קדימהסטם נסחרת בתל אביב בשווי חברה של 37 מיליון שקל, וחברת NLS נסחרת כיום בנאסד"ק לפי שווי חברה של כ-64 מיליון שקל, ובשוק תוהים מדוע שהחברה הממוזגת תקבל פרמייה כה גבוהה. או כפי שנשאלנו בעבר, מה המשקיעים בבורסה בתל אביב מפספסים, או מה האמריקאים לא יודעים.
בעבר זה נגמר במפח נפש עבור הישראליות שנכשלו להתמזג ל-SPAC. אלא שבקדימהסטם מאמינים שיש הבדל עצום בין אותן חברות שהתרסקו לבינה, ומזכירה את המדען שעומד מאחוריה, פרופ’ מישל רבל, חתן פרס ישראל, שמושקע בעצמו בחברה בכ-10 מיליון דולר.
עכשיו, כאשר הדירקטוריון אישר את המיזוג, קדימהסטם פועלת לפרסם זימון אסיפה כללית של בעלי המניות, והשלמת העסקה אשר להערכתה תושלם עד לחודש ינואר 2025. מנייתה של NLS ריכזה אתמול בנאסד"ק מחזור מסחר של כ-65 מיליון דולר, ועלתה בכ-22% אך ירדה 10% במסחר המאוחר. מחיר המניה ישחק תפקיד עד להשלמת העסקה בינואר.
בהשלמת המיזוג בעלי מניות קדימהסטם יעבירו 100% ממניותיהם ל-NLS, ובתמורה יוקצו להם עד כ-85% מהון המניות (בדילול מלא) של NLS, ובעלי המניות הנוכחיים של NLS כפי שיהיו בסמוך לפני השלמת המיזוג, יחזיקו בשיעור של מינימום 15% (בדילול מלא) מ-NLS, וזאת בכפוף לתחשיב המזומן שיהיה בחברות במועד השלמת עסקת המיזוג.
לנוכח גיוס ההון שבוצע על ידי NLS מעריכה קדימהסטם כי שיעור ההקצאה בפועל במועד ההשלמה לבעלי מניות החברה יעמוד על כ-80%, אשר יכלול גם את כניסת המזומן לחברה הממוזגת.
נזכיר כי לטובת המיזוג NLS השלימה סבב גיוס הון בסך כ-3.2 מיליון דולר במזומן כנגד הקצאת מניות ואופציות למשקיעים פרטיים ומוסדיים; השלימה איחוד הון שבעקבותיו מחיר מניית NLS עומד מעל ל-1 דולר ארה"ב (בהתאם לדרישות הנאסד"ק), וההמירה התחייבויותיה לספקים וצדדים שלישיים בהיקף של כ-4 מיליון דולר למניות שהוקצו למשקיע.
השלמת עסקת המיזוג תהיה כפופה למספר תנאים אשר נקבעו בהסכם המיזוג אשר כוללים בין היתר, אישורי הבורסה לניירות ערך בתל אביב, בורסת הנאסד"ק, אישור רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), אישור אסיפות בעלי המניות של החברות המתמזגות וכיו"ב.
אלכס צוייר, מנכ"ל NLS מסר כי "אני מאמין שהמיזוג הוא הזדמנות יוצאת דופן לקדם את פלטפורמת ה-DOXA שלנו ולעזור לשפר את הפרוטפוליו של קדימהסטם ביחס למוצרים בתחומי הנוירולוגיה והסוכרת. עסקה זו מייצגת את המחויבות של NLS לספק ערך לבעלי המניות שלה על ידי שימור הערך של הנכסים הוותיקים שלנו, כולל Mazindol, באמצעות הסכם למכירת הזכויות של חלק מהנכסים הקיימים, תוך מתן הזדמנות לרווחים בחברה המשולבת עם הפלטפורמה הטכנולוגית המבטיחה של קדימהסטם בתחום תאי הגזע.
רונן טויטו, יו"ר הדירקטוריון והנשיא של קדימהסטם, מסר בתגובה כי "אנו שמחים על חתימת הסכם המיזוג הסופי עם NLS ומאמינים כי חשיפת נכסי החברה הממוזגת לשוק ההון האמריקאי באמצעות המסחר בנאסד"ק תאפשר לנו לפתח את הנכסים המדעיים שלנו ולהשיא ערך לבעלי המניות של קדימהסטם. אנו ממשיכים להתמקד בהתחלת הניסוי הקליני של AstroRx®, למחלת ה ALS ניסוי בשלב 2a שמתוכנן להתחיל בארה"ב לאחר השלמת עסקת המיזוג, ובקידום המוצר המשותף שלנו לתוכנית הסוכרת IsletRx עם השותף שלנו בפלורידה אשר בכוונתנו להגיש Pre -IND ל- FDA האמריקני ברבעון הרביעי לשנת 2024".
פרופסור מישל רבל, המנהל המדעי הראשי של קדימה ("CSO") ציין: "אני נרגש מהמיזוג הזה מכיוון שהחברה המשולבת מציגה הזדמנות משמעותית לקדם את פרוטפוליו המוצרים שלנו לשלבים מתקדמים של הניסויים הקליניים. כממציא של תרופת רביף ® אשר אותה פיתחתי משלב המעבדה (בהיותי במכון ויצמן) ועד למוצר blockbuster בשוק התרופות העולמי אשר נמכר בכמיליארד דולר מידי שנה, אני רואה הזדמנות אדירה עבור קדימהסטם והחברה הממוזגת להמשיך ולפתח את המוצרים שלנו לחולי ALS וסוכרת לכדי מוצרים מסחריים למטופלים".