כלכלת ישראל קצת מזכירה את רוסיה. גם רוסיה נמצאת במלחמה (כבר 2.5 שנים), אך הכלכלה הריאלית חזקה
יחסית. רוסיה צפויה לצמוח ביותר מ-3% השנה והמשק נמצא בתעסוקה מלאה.
הסיבה: מדיניות פיסקאלית מאד מרחיבה. סך הוצאות הממשלה עלו בקצב של 15% גם ב-2022 וגם ב-2023 ומעט פחות השנה. ההוצאות בגין המלחמה עלו ב-60% השנה.
רוסיה מעבירה הרבה כסף לאזרחים דרך תשלומים גבוהים עבור המגויסים, פיצויים, וגם גידול מהיר בהוצאות עבור הרווחה (10%). המדיניות הפיסקאלית המרחיבה ברוסיה מזכירה מאד את ישראל, ההבדל: רוסיה נהנית מהכנסות גבוהות ממכירת נפט. עקב כך, ברוסיה בסיס הכסף הנזיל שבידי ציבור עולה בקצב של 14%. בישראל מצרף הכסף הרחב עולה ב-11%.
סביבה פיסקאלית מאד מרחיבה תרמה לסביבת אינפלציה גבוהה ברוסיה בקצב של 8.6% שנה אחורה עד יוני. חריגה מיעד האינפלציה (של 4%) דחפה את הריבית הבסיסית ל-18% מדיניות פיסקאלית מרחיבה בישראל גם צפויה לתרום לאינפלציה גבוהה יחסית.
*הכותב הוא הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון*