מנייתה של חברת בזק מדשדשת מזה תקופה, וגם הדוחות הטובים שפרסמה אתמול החברה לצד תחזית אופטימית שסיפקה ל-2024, אלו לא הספיקו למניה לפתח מומנטום.
"בתקופה בה השווקים עצבניים יש מספר חברות שניתן לומר עליהן שהן יציבות, ניתנות לחיזוי, תזרימיות וזולות (והשנה נוספה גם תשואת דיבידנד נאה). במקרה של בזק, היא עונה על כל הקריטריונים לעיל. מגמת חיבורי הסיבים המואצת תמשך, הרווחיות הגבוהה תשמר וב-2026 גם התזרים החופשי צפוי לגדול. במכפיל EV/EBITDA X4.75 לשנת 2024 אנו סבורים כי הפוטנציאל בבזק גבוה אנו שומרים על מחיר יעד של 6.9 שקלים למניה ועל המלצת ’תשואת יתר’", כך לפי לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר של IBI.
"בסה"כ ולאור הנסיבות, מדובר ברבעון יציב של בזק בתקופה מאתגרת עם השפעות שליליות של המלחמה, אבל העיניים לתפיסתנו צריכות להיות מופנות לתחזיות לשנת 2024 ולתשואת הדיבידנד שחוצה את ה- 6%", אמר לובלין. "בסה"כ ולאור הנסיבות, מדובר ברבעון יציב של בזק בתקופה מאתגרת עם השפעות שליליות של המלחמה, אבל העיניים לתפיסתנו צריכות להיות מופנות לתחזיות לשנת 2024 ולתשואת הדיבידנד שחוצה את ה-6%".
בזק קווי – המשך צמיחה במספר מנויי הסיבים ועלייה מרשימה ב-ARPU
בזק קווי סגרה שנת שיא בהכנסות כשכל הפעילויות בחברה צומחות ומפצות על הירידה בשירותי הטלפוניה, כתב לובלין. שיתוף הפעולה עם פרטנר סייע לבזק לצמוח במספר מנויי הסיבים בכ-59 אלף חיבורים נוספים ברבעון שמהווים בסיס איתן להמשך הצמיחה של המגזר הקווי. במקביל, גם ה-ARPU הקמעונאי עלה בשקל נוסף ועל פי התחזית המגמה הזו לא עומדת להיעצר.
פלאפון ו-YES - השפעות המלחמה ניכרו במספרי הרבעון הרביעי
בפלאפון, הרומינג שברבעון הרביעי חלש עונתית, נמחק לגמרי וזאת במקביל לירידה בחבילות פרה פייד בעקבות פרוץ המלחמה. לובלין מציין גם כי YES סבלה מירידה בהכנסות שמקורן בהקפאת תשלומים וביטול מנויים לישובי העוטף והצפון. "על אף האמור, התוצאות של שתי החברות היו בצפי המוקדם של התחזית שלנו ואנו סבורים כי הירידה בתוצאות של פלאפון תתמתן כבר ברבעון הראשון של השנה".
תחזיות לשנה הבאה – המשך צמיחה מתונה
בזק נכנסה לשנת 2023 עם תוכנית השקעות שלא צפויה להסתיים עד 2026. לובלין מציין כי גם התחזית ל-2024 מצביעה על עליה בהיקפי ההשקעות וזאת תוך כדי שמירה על רמת EBITDA דומה לשנה שחלפה וירידה קלה ברווח הנקי (בעיקר השפעות פחת). הנהלת החברה צופה ל 2024 EBITDA מתואם בגובה 3.8 מיליארד שקל, רווח נקי 1.2 מיליארד שקל ו-CAPEX 1.8-1.7 מיליארד שקל. כפי שהתרגלנו בשנים קודמות, הנהלת החברה בד"כ נוקטת במשנה זהירות ביחס לתחזיות שלה (על אחת כמה וכמה נוכח המלחמה) ואף על פי כן הצפי שלנו לשנה הבאה לא שונה באופן מהותי מתחזית החברה.