חברת האשראי החוץ בנקאי מניף שירותים פיננסים פרסמה היום דוחות טובים שמצביעים על התאוששות בענף הנדל"ן עם חזרה של פעילות במרבית אתרי העבודה. מנייתה של החברה רשמה אמנם תשואה חיובית של 30% בחצי השנה האחרונה בעוד שוק הנדל"ן מנסה לחזור מקיפאון, אך בפרספקטיבה רחבה יותר היא נמצאת ברמה שבה היתה לפני כשלוש שנים.
בשוק סבורים שמנייתה של החברה מתומחרת בחסר. מאור דואק, מנכ"ל מניף, מתייחס לסוגיה בשיחה עם "ספונסר", על ההשפעה של סביבת הריבית שמשתנה, ועל איך ייראו איזורי הלחימה בתוך ישראל כאשר הכל יסתיים.
מאור, יש לך הסבר מדוע בשוק סבורים שהמניה מתומחרת בחסר למרות תוצאות חזקות שאתם מציגים פעם אחר פעם?
"אני מבין במימון יזמי בענף הנדל"ן, לא מבין איך השוק מתמחר אותנו, כרגע זו עדיין תעלומה בעיני, והתפקיד שלי הוא להפתיע את השוק ולגרום לו להאמין בנו".
איך תוכלו להראות המשך צמיחה לאור הצפי להמשך הירידה בריבית הפריים בישראל?
"מרבית ההון שלנו, מעל 2.5 מיליארד שקל, מגוייס בריבית משתנה. כלומר, ל-80% מהתיק אין השפעה על הריבית. אז כן, תהיה השפעה כפי שהיתה לחיוב כשהריבית עלתה, אבל ההשפעה היא מוגבלת ולכן זה לא מאד מהותי. מקווה שבמקביל נצליח לצמוח עם התיק ונפצה את הקיטון מפגיעה זו הצפויה מירידת הריבית".
לזאת צריך להוסיף את השפל שבו נמצא השוק כעת.
"שוק הנדל"ן הגיע לשפל הנוכחי אחרי שנים של שגשוג, אז אם אחרי שנה שנתיים השוק מגלה האטה - לא נעים אך לא נורא. המזל של היזמים זה שלפני המלחמה היה להם מספיק זמן להיערך כי הם עשו התאמות לתקופות פחות טובות, כי לא לעולם חוסן, וזה עזר להם לצלוח את התקופה. גם כאשר השוק בהאטה, המוצר של מניף יש לו ביקוש גם בשוק עולה וגם בשוק יורד, שבו היזמים יצטרכו לשים יותר הון על הפרויקטים. החוכמה כמובן היא לעשות את ההתאמות בניהול ובחיתום של התיק, שם נמצא הניסיון והיכולות".
איך אתה רואה את הנדל"ן באיזורים שנפגעו במלחמה, כמו הצפון ועוטף עזה?
"הסיטואציה הזו תעשה טוב לפריפריה כי לאחר תקופות כאלו, בתום המלחמה הממשלה תבוא תשקם את האיזורים, או תתן הטבות מיסוי, ואנשים ידעו שהממשלה צריכה ותשקיע בהם. מעבר לכך, אחרי מלחמה אנשים יודעים שיבואו שנים של שקט. זה תלוי בהרבה פרמטרים, אבל בתסריט הסביר זה יכול לעשות טוב לאיזורים הללו".
בנק ישראל ציין לאחרונה לצד הודעת הריבית את הירידה של מעל 50% שנרשמה בהיקף העבודה בענף הבנייה, איך זה משפיע עליכם?
"ישנו שיפור במגמה מאז שבנק ישראל ציין את הדברים. אני שומע פה ושם על אתרים שלא עובדים, אבל מרבית האתרים חזרו לעבודה, גם אם לא בקצב מלא, עדיין רוב האתרים חזרו לעבודה, להערכתי מדובר באיזור של ה-70%. מי שרוצה להיות אופטימי אומר שיש ירידה של 30% בביצוע העבודות, אבל האופטימי יסתכל על ה-70%. עצם זה שהאתרים חזרו לעבוד ואף בקצב סביר, זה מראה על עוצמות של הענף. במרבית המקומות אנו רואים חזרה למכירות, זה לא שיש טירוף במשרדי המכירות אבל יש ניצנים של אופטימיות, כמובן, בהתחשב למצב המלחמתי בישראל".