"הלחץ על בנק ישראל להפחית ריבית גובר, וככל הנראה הריבית תפחת בישראל לפני שתפחת בארה"ב", כך לפי הערכת כלכלני בנק הפועלים . "החלטת הריבית היא בראשון לינואר, כלומר לא צפוי להתפרסם מדד מחירים נוסף. בנק ישראל יראה לנגד עיניו משק במיתון עם אינפלציה שאמורה להתכנס לתחום היעד בטווח המיידי, וציפיות לאינפלציה מעוגנות ביעד. אלו יאפשרו כנראה הפחתת ריבית מוקדמת".
בבנק הפועלים מעריכים שתהליך הפחתת הריבית יואץ במחצית השנייה של 2024, לאחר שהפד האמריקני יחל להפחית ריבית. "אנו צופים ריבית בשיעור של כ-4% בעוד כשנה. השווקים הפיננסיים מתמחרים עתה הפחתות ריבית בקצב מהיר בהרבה, כ-3.25% בסוף 2024. אנו מניחים שהגירעון התקציבי הגבוה הצפוי ב-2024, יהיה גורם שיעכב הפחתות ריבית בקצב שמתמחר עתה שוק ההון".
בתוך כך, הנתונים הכלכליים של תקופת מלחמה משקפים את אי-הוודאות ומגבלת העובדים במשק. כך לדוגמה, נמכרו בחודש אוקטובר כ-1,200 דירות חדשות בלבד, נתון שפל שדומה להיקף שראינו בסגר הראשון של הקורונה. הרכישות בכרטיסי האשראי עדיין נמוכות בכ-5% מהרמה שלפני המלחמה. נתוני סחר-חוץ מציגים ירידה הן ביצוא הסחורות והן ביבוא. האיום על העורף הצטמצם, אך הציבור חי את החדשות הקשות מהחזית, וענפי משק כמו תיירות, נופש ופנאי, לא שבו לפעילות סדירה. בענף הבנייה לא אושרה חזרתם של עובדים פלשתינים, ואתרי בנייה רבים מושבתים.
תקציב הממשלה לשנת 2023 אושר בכנסת, ובכלל זה תוספת של כ-29 מיליארד שקל להוצאות המלחמה. שנת 2024 תיפתח ללא תקציב מדינה מאושר. פרמיית הסיכון של ישראל בשוקי החוב בעולם פחתה לרמה של 109 נקודות בסיס (CDS לחמש שנים), לעומת 145 נקודות בסיס בשיא. אנו מעריכים כי הסיכוי להפחתת דירוג האשראי של המשק בחודשים הקרובים נותר גבוה.
מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר ירד בשיעור של 0.3% וקצב האינפלציה השנתי ירד ל- 3.3%. ירידת המדד מעבר לציפיות הושפעה משני גורמים עיקריים: הייסוף החד בשער החליפין של השקל שהביא לירידה חדה של 5.7% במחירי הנסיעות לחו"ל (ההשפעה היא השהות בחו"ל), וירידה של 0.7% בשירותי דיור בבעלות (מחירי שכ"ד) שהיא כנראה תוצאה של המלחמה. קצב האינפלציה השנתי צפי להמשיך לרדת בחודשים הקרובים והאינפלציה תיכנס לתחום היעד, כלומר מתחת ל- 3%. אנו מעריכים כי בשלב מאוחר יותר נתחיל לראות השפעות הפוכות של המלחמה והגירעון על האינפלציה, כמו למשל השפעת עליית מחירי ההובלה על מחירי כלי הרכב, עליות במסים העקיפים (הממשלה החליטה לדוגמה להחזיר את המיסוי על משקאות ממותקים), וכן ייתכן שירידת מחירי שכר-הדירה היא זמנית וקשורה להנחות בזמן המלחמה.