המסחר בשוק המט"ח נפתח הבוקר (ב’) עם עלייה של המטבע האמריקאי אל מעל הרמה של 3.8 שקלים. מדובר ברמה שבה התערב בנק ישראל בשוק בעת משבר הקורונה ולראשונה מכר דולרים מיתרות המט"ח האדירות שהבנק מחזיק לעת חירום.
המשך הפיחות של השקל עלול להביא להעלאה נוספת של ריבית בנק ישראל, כפי שהזהיר הנגיד אמיר ירון בהודעת הריבית האחרונה. זאת למרות ההפתעה כלפי מטה של מדד המחירים לצרכן וקצב אינפלציה של 3.3% ב-12 החודשים האחרונים וחולשה של הצריכה הפרטית. פיחות השקל גורר התייקרות של הייבוא, מה שצפוי להתגלגל לאינפלציה, ובשוק מעריכים כי התחזיות שנתנו שנה קדימה לכניסה של האינפלציה לתחום היעד - עשויות עוד להשתנות.
"נתון חלש מאוד של הצריכה הפרטית בתמ"ג והיחלשות האינפלציה היו אמורים להספיק כדי לשכנע את בנק ישראל להשאיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו בעוד שבועיים, אולם, הפיחות המהיר של השקל עוד עשוי לשנות את ההחלטה", כך לפי אלכס ז’בזינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב. "מצד אחד, מאז החלטת הריבית הקודמת השקל לא נחלש בשיעור חריג מדי - כ-2.6% מול הדולר וכ-1.5% מול האירו. יחד עם זאת, המגמה שמתפתחת לאחרונה עשויה להטריד את בנק ישראל כי יש בה כמה מאפיינים חריגים: בניגוד להתנהגות מתחילת השנה כאשר הקפיצות בשע"ח התרחשו על רקע חדשות פוליטיות, בשבועיים האחרונים לא היו "מחוללי זעזועים" כאלה. היה אפילו אירוע חיובי של אשרור הדירוג ע"י פיץ’, שלא עזר לשקל.
"בלי אירועים חריגים השקל פרץ את הטווח בין 3.55 ל-3.75 שקל לדולר שבו נע רוב הזמן בחצי השנה האחרונה. גם הקשר בין שע"ח לשוק המניות האמריקאית, שלא עבד מתחילת השנה, לא יכול להסביר את היחלשות השקל. הירידות ב-S&P500 מתחילת החודש היו יכולות להסביר לא יותר משליש מפיחות השקל בתקופה זו. התנהגות השקל הייתה חריגה גם על רקע הביצועים העודפים על פני האפיקים המקבילים בחו"ל שהשיגו לאחרונה המניות והאג"ח המקומיים", כתב ז’בזינסקי.
בנק ישראל העריך בדוח המדיניות המוניטארית שהתפרסם לאחרונה שיש סימנים להתחזקות התמסורת משער החליפין למחירים מקומיים לכן הרגישות שלו לשע"ח גבוהה כעת במיוחד. "לנו נראה, שלפי ירידות המחירים של המוצרים המיובאים במדדים האחרונים (הלבשה, ריהוט וציוד וכו’) ספק שהרגישות עלתה משמעותית. כמו כן, מחיר הדלק כעת מסובסד ולא משתנה, מה שגם מוריד את הרגישות", כתב ז’בזינסקי. "אולם, בנק ישראל הוא זה שמחליט על הריבית. לכן, אם בשבועיים הקרובים השקל ימשיך להיחלש באותה מהירות שהייתה מתחילת החודש, בנק ישראל עשוי להעלות את הריבית, למרות נתוני הצמיחה והאינפלציה. בשורה תחתונה, בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו בעוד שבועיים, אלא אם ימשך הפיחות המואץ של השקל".