לאחר שבוע שבו הדולר נחלש בעולם אך התחזק מול השקל, המטבע המקומי מפגין חולשה בצל המצב הפוליטי. החלשות השקל צפויה לייצר לחצי אינפלציה שכן היא מייקרת את הייבוא, שבתורו צפוי להתגלגל לצרכנים. לחצי האינפלציה תורמים לצד שתומך בהעלאת ריבית על מנת לרסן את המחירים.
כפי שכתבנו בסוף השבוע האחרון, בנק ישראל לא התערב בשוק המט"ח, וסביר להניח שגם לא יעשה כך בהמשך אלא אם המשק יגיע למצב קיצון - מה שמותיר לבנק את כלי הריבית על מנת לרסן את האינפלציה. בזמן שהאינפלציה בארה"ב נמצאת במגמת ירידה זה כמה חודשים, פה בישראל עדיין ממתינים לסימן מובהק למרות מדד מאי שהפתיע מלמטה.
לפי שעה, שוק החוזים מגלם הסתברות של פחות מ-20% להעלאת ריבית היום, אולם מגלם הסתברות של כ-80% להעלאת ריבית בחודשים הקרובים. הדעות בשוק חלוקות באם להמשיך בהעלאות הריבית - מעד שצפוי לגרור לחצים פוליטיים על הנגיד. מהצד השני, הנגיד לקראת סיום כוהנתו עשוי שלא להיכנע ללחץ ולהמשיך במסע העלאות, בין היתר, בשל המצב הפוליטי הנפיץ שעלול להביא להמשך החלשות השקל. בינתיים, בשוק סבורים כי בבנק ישראל יחליטו להמתין לפחות הפעם.
כלכלני בנק דיסקונט סבורים כי בנק ישראל יעדיף לקחת פסק זמן , כפי שנהגו נגידים אחרים, ויבחר שלא להעלות את הריבית ליולי, אלא להמשיך ולבחון את השלכות העלאות הריבית במהלך השנה החולפת (מ-0.1% ל-4.75%), לרבות מדדי המחירים ליוני-יולי שיפורסמו עד ההחלטה הבאה (4/9/23) ואומדני הלמ"ס לצמיחת המשק ברבעון השני.
"כפי שראינו, המשק והצריכה הפרטית בפרט מורידים הילוך, מדד מאי הפתיע כלפי מטה, ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה בשוק החוזים עומדות על 2.93% (3% בעת החלטת הריבית האחרונה), והעליה החדה בשכר הממוצע במשק בחודשים האחרונים נובעת בחלקה הגדול מתוספות רגולטוריות. המניע היחיד להעלאת ריבית הינו שער השקל, שפוחת מאז הודעת הריבית האחרונה ב-2% מול הדולר, ב-3% מול האירו וב-0.5% מול סל המטבעות. בעת כתיבת שורות אלו, רושם השקל פיחות נוסף מול האירו ושומר על יציבות מול הדולר", כתבו כלכלני בנק דיסקונט.