שנתיים מפתיחת הספאק הישראלי הראשון, חברת איי ספאק סוגרת את הפעילות בטון צורם לאחר שהגופים המוסדיים לא אישרו את מיזוג הפעילות היחידה שהתקרבה למימוש - חברת בלדי הפועלת בעיקר בייבוא, ייצור ושיווק של בשר ומוצרי מזון.
בלדי כשלה להיכנס לספאק לפי שווי של 600 מיליון שקל לפני הכסף, ומעל מיליארד שקל אחרי הכסף. הכישלון הוא של מי שעומד מאחורי הספאק אמיר אפרתי מקרן ברוש שלא ייצר אף עסקה בשנתיים של חיפושים, לצד גיל דויטש ורונ יבירם חברי הוועדה המייעצת של קרן ברוש ובראשות ירון בלוך.
אסיפת בעלי המניות של איי ספאק שתוכננה למחר באם לאשר את עסקת בלדי בוטלה כאשר עוד קודם לכן התקבלה אינדיקציה כי המשקיעים לא יזרימו את הכסף. לאחר שלא הושג הרוב הדרוש של 70% לאישור עסקת בלדי, איי ספאק מפרקת את החבילה ועל סגירת הספאק חתום אמיר אפרתי מקרן ברוש שלא הצליח להכניס שום פעילות לאחר שנתיים של צ’ק פתוח.
יש מי שיגיד שלא מדובר בכישלון שכן איי ספאק שגייסה 400 מיליון שקל, מימנה את מנהליה לאורך הדרך עם זמי ניהול של 1.4%, מבלי להציג תוצאה אמיתית, וסיימה שנתיים אחרי עם סכום דומה - בקופתה של איי ספאק בתום הרבעון הראשון היו 401.8 מיליון שקל - למעשה מהווה סמי כישלון. אלא שהמשקיעים הפסידו ריבית אלטרנטיבית למשך התקופה של שנתיים שהכסף הועבר לטובת הספאק ועלות ההוצאות.
עכשיו שנסגר הספאק סכום ההשקעה יוחזר במלואו לבעלי המניות, בהתאם לתשקיף, כאשר הכסף שנשאר מעבר לזה ישמש להוצאות. אבל מעבר לכך, אולי עכשיו המשקיעים יפנימו שספאק זה שלד בורסאי שמתיימר לגלגל כסף יותר גדול וכניסה דרכו לבורסה נחשבת לבחירה הפחות טובה של חברה שאין לה ברירה.
בלדי, למשל, ניסתה לפני כשנתיים להגיע לבורסה בדרך של הנפקה ראשונית, אך מאז המהלך לא הבשיל וכעתגם הכניסה לבורסה דרך הספאק נגמר בכישלון. בדרך כלל משקיעים אקטיביסטיים כמו קרן ברוש של אפרתי נכנסים להשקעה לא במטרה לשבת רגל על רגל ולצפות לתשואות שיגיעו מעצמן, אלא משום שהם מזהים מהלכים שניתן לבצע על מנת להשיא ערך כאשר לא פעם מדובר על צעדים אגרסיביים שבאים על חשבון ההנהלה וחברי הדירקטוריון, ואף להחלפתם. הפעם המיזוג אפילו לא יצא לפועל שבסופו של דבר המשקיעים משלמים את המחיר, בזמן שמנהלי הספאק נהנים מדמי ניהול, עד הכישלון הבא.
מאיי ספאק נמסר: "החברה קיבלה אינדיקציה כי למרות שרוב בעלי המניות תמכו בעסקה, לא הושג הרוב הנדרש לאישורה (70% מכלל בעלי המניות). לפיכך החליטה החברה שלא לקיים את אסיפת בעלי המניות הקרובה. אנחנו מודים לכל המשקיעים שליוו ותמכו בנו לכל אורך הדרך. אנו מאחלים לחברת בלדי הצלחה בהמשך מימוש תוכנית הצמיחה וההתפתחות שלה. אנחנו משוכנעים שהנהלת בלדי בהנהגתו של ארז דהבני תצעיד את החברה לפסגות חדשות. יודגש כי סכום ההשקעה בספאק יוחזר במלואו לבעלי המניות בהקדם, בהתאם לתשקיף".