בנק ישראל צפוי לפרסם ביום שני בשבוע הבא את גובה הריבית במשק. על פי הערכות בשוק, בנק ישראל יותר את הריבית ללא שינוי ויעצור את רצף העלאות הריבית שנועדו לרסן את האינפלציה, בדומה למקבילו האמריקאי. אלא שההנחות הללו נשענו על ההתחזקות המחודשת של השקל שנרשמה בשיאה באמצע יוני עם ההנחה שהרפורמה המשפטית תרוכך, אך היום התמונה שונה.
עכשיו שהשקל חזר להחלש על רקע חידוש חד צדדי של הרפורמה המשפטית עולה שאלה אם בנק ישראל יעלה בכל זאת את הריבית. שוק החוזים מגלם הסתברות של 25% להעלאת ריבית בישראל בשבוע הבא, והסתברות של 80% להעלאה בחודשים הקרובים.
מבחינת קצב האינפלציה, מדד המחירים לצרכן לחודש מאי שהיה נמוך מהצפי נותן לבנק ישראל מרחב נשימה שלא להעלות את הריבית. למעשה, מדד יוני הקרוב עשוי גם הוא לספק אנחת רווחה שכן בהשוואה ליוני שעבר שהיה מדד גבוה בגלל זינוק מחיר הנפט שנבע מהמלחמה באוקראינה, נראה שקצב האינפלציה בדרך להתמתן. "לא תהיה העלאת ריבית בשבוע הבא אלא אם כן נראה פיחות חד בשער השקל", כך לפי כללכני בנק דיסקונט. "לפי התרחיש המרכזי, אנו מעריכים שהריבית תישאר ברמה הנוכחית ותתחיל לרדת ב-2024. זאת בהנחה שלא יתרחש פיחות חד בשקל ועמו סטייה חדה כלפי מעלה באינפלציה". בדיסקונט מעריכים כי האינפלציה בשנה קדימה תהיה בקצב של 3%.
עפר קליין, הכלכלן הראשי של הראל אומר כי למרות עליית הריבית המתמשכת, שוק העבודה עדיין הדוק והצריכה הפרטית יציבה. "המפתח לדעתנו בשער החליפין. למרות עליית הריבית המתמשכת, האינדיקאטורים האחרונים לצריכה הפרטית עדיין חיוביים כאשר קצב הגידול של מדדי הפדיון בענפי השירותים והקמעונאות נותרו יציבים בחודשים האחרונים, לצד הנתונים הנומינליים הראשוניים של סך הרכישות בכרטיסי אשראי המצביעים על עלייה במאי ויציבות במחצית הראשונה של יוני. אמנם אנחנו כבר בסוף הרבעון השני אך נתוני הצמיחה מתפרסמים בפיגור והצמיחה בישראל ברבעון הראשון עודכנה כלפי מעלה ל-3.1% בשיעור שנתי (0.8% בשיעור רבעוני), בעיקר בשל עדכון כלפי מעלה של נתוני יצוא הסחורות. כך בהשוואה בינלאומית הצמיחה בישראל ברבעון הראשון מהירה יותר ממרבית המדינות בשווקים המפותחים.
"בנוסף, על פי סקר כח האדם של הלמ"ס שיעור האבטלה בגילאי העבודה העיקריים (25 עד 64) עלה ל-3.3 אחוזים במאי (עדיין רמה מאוד נמוכה) בעיקר בשל עלייה בשיעור ההשתתפות. להערכתנו, הנתונים המשתקפים משוק העבודה עדיין תומכים בהמשך לחצי השכר במשק (לצד התמשכות האינפלציה הגבוהה, עליית שכר המינימום, ומבנה ההצמדות במשק), אם כי לא באופן שווה בכל הענפים לאור ירידה בסך המשרות הפנויות בחלק מהענפים. על רקע הנתונים הללו השאלה המעניינת היא האם בנק ישראל יעלה את הריבית פעם נוספת בעוד שבוע או שיבחר להמתין על רקע המדד שהפתיע כלפי מטה. ההערכה שלנו היא שכל עוד שער החליפין יציב הנטייה היא דווקא להמתין – אך יש עוד המון זמן במונחי המזרח התיכון והתפתחויות בשער החליפין עד אז יכולות להשפיע באופן משמעותי על ההחלטה", אמר קליין.