כלכלני לאומי בסקירת מאקרו: בנק ישראל הודיע ב-21 בפברואר כי הריבית לחודש מרס תעלה ב- 0.25% לרמה של 2.5%. ניכר כי ההחלטה להעלות את הריבית התקבלה על רקע העלייה בסביבת האינפלציה הן בשל סיבות חיצוניות למשק והן בשל סיבות מקומיות. בהתבסס על תנאי הרקע הנוכחיים, הערכתנו היא שמהלך העלאת הריבית ימשך בחודשים הקרובים והריבית תגיע לרמה של כ-3.0-3.5% לפני סוף 2011.
העלייה בסיכונים להאצת האינפלציה תורמת לתנאים להעלאת הריבית. מנגד, הלחצים לתיסוף שער החליפין של השקל עומדים בעינם והדבר עלול להביא לפגיעה ביצוא. חולשת היצוא עולה מנתוני החשבונאות הלאומית לרבע הרביעי של 2010, אשר למרות הצמיחה החריגה והגבוהה של 7.8% (במונחים שנתיים) של התוצר המקומי הגולמי, היצוא ללא חברות הזנק ויהלומים (הערך המוסף בתוצר מיצוא יהלומים קטן) גדל ברבע הרביעי של 2010 ב-2.2% בלבד, במונחים שנתיים, בהשוואה לרביע השלישי.
המדד המשולב לבחינת מצב המשק לחודש ינואר מצביע על המשך המגמה החיובית בראשית הרבע הראשון של 2011 עם עלייה של 0.4% בהשוואה לחודש דצמבר 2010. ב- 12 החודשים האחרונים קצב העלייה של המדד המשולב עומד על 5.3% בדומה לרמה שאפיינה את המחצית השניה של 2010. נתונים אלה מתיישבים עם קצב צמיחת התוצר אותו פרסמה הלמ"ס לשלושת הרביעים הראשונים של 2010, אך במידה פחותה עם נתוני הרבע האחרון של 2010.