השקל נחלש בחדות בצל ההסלמה הביטחונית בישראל. הדולר מזנק בשעה זו ב-1.9% ונסחר ברמה של 3.63 שקלים. ביום המסחר האחרון לפני החג שערו היציג של השקל נקבע על 3.56 שקלים, אך מאז ההסלמה בגזרת הצפון בעיקר גררה את החלשות המטבע.
החלשות השקל קדמה להסלמה הביטחונית וזאת בצל הכוונות של הממשלה להעביר את הרפורמה המשפטית. למעשה בשוק המט"ח נרשם ניתוק בין הקורלציה של השקל/דולר אל מול שוק המניות האמריקאי. ניתוח שנערך לאחרונה בבנק ישראל מראה כי פיחות של השקל מול הדולר ב-1% תורם 0.2%-0.1% לאינפלציה בישראל. על פי ניתוח זה, השינוי בשער החליפין תרם לאינפלציה בשנה שעברה 1%-2%, בעוד שההשפעה של האירו היתה אפסית.
ביום שישי הקרוב יפורסם מדד המחירים לצרכן בישראל לחודש מרץ. התחזיות בשוק הן לעלייה של 0.3% במדד ובכך קצב האינפלציה יוותר ברמה של 5.2% לאחר דחיקת המדד של מרץ 2022 החוצה. בכך קצב האינפלציה עודנו חורג מהגבול העליון של תחום היעד של בנק ישראל (3%-1%).
השאלה האם מדד מרץ יפתיע גם הוא מלמעלה לאחר ההפתעות שנרשמו לרעה בשני המדדים הקודמים ומה תהיה ההשפעה של הנתונים על ההחלטה של בנק ישראל לקראת הודעת הריבית הבאה. יחד עם שוק עבודה הדוק וחשש מהשלכות הרפורמה המשפטית, לבנק ישראל לא יוותרו הרבה ברירות אלא להמשיך להעלות את הריבית.
לפני החג בנק ישראל העלה את הריבית בשיעור של 0.25% לרמה של 4.5%, וחטיבת המחקר שרטטה שני תרחישים קדימה באם הרפורמה המשפטית תעבור בכנסת. לפי התחזיות, ובנטרול ההסלמה הביטחונית,בתרחיש השלילי פיחות השקל עלול להגיע ל-13% (!), ולכך תהיה כאמור השפעה על האינפלציה והריבית, שעשויה לעלות בעוד 1.9% ובכך ריבית הפריים עלולה להגיע ל-8.5% (!). לכך יהיו השלכות מרחיקות לכת בעיקר על החברות הממונפות שלא יוכלו עוד לשרת את החוב, וכמובן על נוטלי המשכנתאות והצריכה הפרטית ומה שעשויה להיתרגם בהמשך לצמיחה במשק.