הוועדה המוניטרית בבנק ישראל החליטה היום (ב’) על העלאת הריבית במשק ב-0.25% לרמה של 4.5%. חטיבת המחקר צופה כי הריבית במשק צפויה לעמוד על 4.75% בממוצע ברבעון הראשון של 2024, ובנוסף פרסמה תחזית קודת למקרה בו תעבור החקיקה בכנסת להעברת הרפורמה המשפטית.
זו הפעם התשיעית ברציפות שבנק ישראל מעלה ריבית על מנת לרסן את האינפלציה שחורגת מתחום היעד של בנק ישראל שנע בתחום של 1%-3%, בעוד בשני המדדים האחרונים האינפלציה הפתיעה לרעה וכיום משייטת מעל 5%. שוק העבודה ההדוק יחד עם המשך החריגה מהאינפלציה תומכים בהעלאת הריבית בפעם נוספת, אם כי חוסר הוודאות ברקע למצב הפוליטי מעמיד את האפשרות להמשך הפיחות של השקל, מה שתומך בהמשך העלאות הריבית בהודעות הבאות ככל שהשקל יפגין חולשה.
מהצד השני, הנתונים מהכלכלה יכתיבו את הטון להמשך וחטיבת המחקר בבנק ישראל פרסמה תחזית לצמיחה, האבטלה והאינפלציה. באופן חריג לשגרה, ובמצד הדומה יותר למלחמה, חטיבת המחקר לקחה בחשבון שני תרחישים לאור חוסר הוודאות בגין החקיקה של הרפורמה המשפטית בכנסת.
בנטרול השפעות הרפורמה, חטיבת המחקר הנמיכה את התחזית לתוצר ל-2023 ב-0.3%, ואת התחזית לצריכה הפרטית ב-0.5% לעומת התחזית מינואר ל-3.5% בלבד לאחר 7.7% ב-2022. התחזית לאינפלציה של חטיבת המחקר לארבעת הרבעונים של 2024 עומדת על 3.4% לעומת תחזיות שוק ההון לנתון של 3%. מהצד השני, בתרחיש השלילי, בבנק ישראל צופים התכווצות של התוצר ב-2.8% בשנה בכל אחת משלוש השנים הבאות כתוצאה מהעברת הרפורמה - לכתבה המלאה.
"הליכי החקיקה עלולים להשפיע באופן מהותי לטווח הקצר והארוך ולכן גם על המדיניות המוניטרית בהמשך. אין זה סוד שבתקופה זו של אי ודאות גדולה עריכת תחזית היא מורכבת מתמיד", אמר הנגיד אמיר ירון במסיבת העיתונאים. "ככל שתתקבל החלטה המשקפת הסכמה רחבה תוך הידברות עם שיתוף פעולה, גם הכלכלה הישראלית תצא נשכרת", הוסיף ירון.
לשאלה מה יקרה בטווח הארוך במקרה שהחקיקה בכנסת להעברת חוקי הרפורמה תעבור, אמר הנגיד ירון במסיבת העיתונאים: "האירוע כל כך שונה מעצם טבעו, ולכן עשינו את התחזית כמקשה אחת לשלוש שנים. בבנק ישראל ניסו למצוא את ההשלכות כאשר אירוע כמו העברת הרפורמה המשפטית בחקיקה קורה, וזה לא היה קל. בבנק ישראל לקחו כיולים שדומים למשבר הדוט.קום. יחד עם זאת, לטווח הרחוק קשה לאמוד את התחזיות גם בימים שבשגרה כך שקשה להעריך אותן בטווח הארוך יותר. לעת עתה, אנחנו כן רואים האטה בכלכלה אך הרמה של הפעילות גבוהה. רואים את זה בשוק העבודה, וביתר תחומי הכלכלה, אך ככל שהריבית גבוהה יותר, תחת מצב של כלכלה סדורה, באופן טבעי נדרשת זהירות בהעלאות הריבית שכן כולם יודעים שלהשפעה של הריבית לוקח זמן".