הדולר אינדקס (DXY) נחלש בעולם אלא שמול השקל הדולר התחזק בצל הסנטימנט השלילי כפי שמשתקף מהמצב הפוליטי. הדולר התחזק היום (ה’) ב-0.56% ושערו היציג נקבע ברמה של 3.586 שקלים.
הבוקר דווח על פיצוץ במגעים של נציגי חברי הכנסת בנוגע להידברות ובניסיון להגיע להסכמה רחבה על רפורמה המערכת המשפט, מה שהוסיף לחץ על השקל. משיחות עם פעילים בשוק המט"ח נראה כי לאף אחד אין באמת מושג מדוע הדולר מתנהג באופן שונה מול השקל מלבד כי מדובר בהשלכות הדיונים סביב המהפכה המשפטית. כפי שהאמריקאים מטילים ספק בכוונות של חברי הקואליציה להגיע לפשרה, כך גם שוק המט"ח מגלם את המשך החתירה של הקואליציה לחוקק את חוקי המהפכה המשפטית.
שוק המט"ח המקומי סובל גם מהידרדרות היחסים של ארה"ב וישראל שהגיעו לשפל חסר תקדים עם התבטאות הנשיא ביידן כנגד הרפורמה המשפטית בזמן שבלשכת נתניהו לא ממתינים לזימון לבית הלבן כפי שהבהיר ביידן, לפחות עד אשר הקואליציה תזנח את הצעדים להחלשת מערכת המשפט.
להחלשות השקל תהיה השלכה על האינפלציה. כוכו של השקל בבלימת עליות המחירים שמעבר לים הולך ופוחת ככל שהוא נחלש. קצב האינפלציה בישראל חורג מעל ליעד, כאשר מדדי המחירים לצרכן חרגו מעבר לתחזיות של הכלכלנים פעם שניה ברציפות בפברואר.
"ההתפתחויות בשוק המקומי ממשיכות להיות מושפעות בעיקר מהחששות להשלכות החקיקה לשינוי מערכת המשפט והטלטלה הפוליטית המלווה אותה", אמר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI. "העלייה בפרמיית הסיכון נבלמה על רקע ציפיות לעצירת החקיקה, אך אלו התבררו כזמניות בלבד לאחר נאומו של ראש הממשלה, כך שנרשמה עלייה מחודשת בפרמיית הסיכון המקומית. פיטורי שר הביטחון עשויים בשלב ראשון להוביל לעלייה רוחבית משמעותית בפרמיית הסיכון. עם זאת, לא מן הנמנע כי מעבר לימים הקרובים, הטלטלה הפוליטית החריפה עשויה לערער את יציבות הממשלה, וזהו תרחיש שבמידה ויתממש, צפוי להתקבל בחיוב בשוק המקומי, וילווה בירידה רוחבית בפרמיית הסיכון של המשק.
"מבחינת ההשפעה על החלטת הריבית בישראל בשבוע הבא, קיימות השפעות מנוגדות. תמיכה להעלאת ריבית גבוהה יותר מתקבלת מנתוני האינפלציה הגבוהים מהצפוי בחודשים האחרונים, ומכך שסביבת האינפלציה גבוהה משקפת עלייה רוחבית במחירים. כמו כן תמיכה נוספת לכך מתקבלת מהחשש להאצת הפיחות בשער החליפין (כתוצאה מהשלכות המשך החקיקה לשינוי מערכת המשפט) שיתורגם ללחץ נוסף לעלייה באינפלציה וירחיק את הבנק מהורדת האינפלציה אל היעד. מנגד, המגמה המסתמנת בקרב הבנקים המרכזיים המובילים, ובפרט בארה"ב ובאירופה, היא של האטה בקצב העלאות הריבית וזאת עד לפחות עד להתבהרות ההשלכות של המשבר במערכת הבנקאות. מבחינת הפעילות הריאלית, הנתונים ממשיכים לשקף שוק עבודה הדוק, אך עם התמתנות מסויימת בנתוני המשרות הפנויות והשכר", אמר גוזלן.
להערכתו של גוזלן, ההתפתחויות השליליות בעולם מובילות להסתברות גבוהה יותר להעלאה 25 נ"ב מאשר 50 נ"ב בריבית בנק ישראל בהודעה הבאה. "מעבר להחלטה הקרובה, סביבת האינפלציה הגבוהה תקשה על הועדה לעצור את תהליך העלאת הריבית, וללא הידרדרות מהירה בתמונת המאקרו הגלובלית, אנו מעריכים כי הריבית המקומית תגיע ל-5% בחודשים הקרובים", אמר גוזלן.