הרבעון הראשון באחוזת בית: ירידה של 67% בהיקף הגיוסים ושתי חברות חדשות שהצטרפו

המסחר בשווקים בעולם ברבעון הראשון של 2023 התנהל על רקע המשך האינפלציה והמלחמה באוקראינה שהתפרצו בשנת 2022, והמשך העלאת הריביות ע"י בנקים מרכזיים.

להיחלשות ענפי הנדל"ן וההייטק כתוצאה מהעלייה המתמשכת בריבית, הצטרף בחודש מרץ ענף הבנקאות – עם קריסתם של שלושה בנקים בארה"ב – לראשונה מאז קריסת בנק ההשקעות Lehman Brothers עם פרוץ המשבר הפיננסי ב-2008 והיקלעות לקשיים של הבנקים באירופה דויטשה בנק וקרדיט סוויס.

על מנת להילחם בשיעור האינפלציה הגבוהה בשווקים (כ-6% בארה"ב, כ-8.5% באירופה וכ-10.4% בבריטניה, נכון לסוף פברואר) וחרף החשש מפני קריסת בנקים נוספים, המשיכו הבנקים המרכזיים בהעלאת הריבית.

הפד העלה את הריבית בארה"ב ברבע אחוז בפברואר ושוב במרץ, בהמשך לשבע העלאות רצופות בשנת 2022, ל-5.0%, הבנק המרכזי באירופה (ECB) שהעלה את הריבית בחצי אחוז בפברואר ושוב במרץ, בהמשך לארבע העלאות רצופות בשנת 2022, ל-3.5%, והבנק המרכזי באנגליה (BOE) שהעלה את הריבית בחצי אחוז בפברואר וברבע אחוז במרץ, בהמשך לשמונה העלאות רצופות, ל-4.25%.

המסחר בתל-אביב הושפע מהמשך העלאת הריבית במשק על מנת לרסן את האינפלציה, בדומה למגמה הכלל עולמית. בנוסף, הושפע לשלילה מהרפורמה המתוכננת במערכת המשפטית - המחאה הגוברת נגדה, ובעקבות החשש מפני השלכותיה על הכלכלה הישראלית. בעקבות זאת נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות ואיגרות החוב, ההנפקות הראשוניות נבלמו לחלוטין וגיוסי ההון והחוב ע"י חברות נסחרות הואטו בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2023. הציבור החל להסיט את כספו מקרנות המשקיעות במניות ובאיגרות חוב בארץ לקרנות הכספיות ולקרנות המשקיעות במניות ובאיגרות חוב בחו"ל.

הגורמים שהשפיעו לשלילה היו: שיעור האינפלציה השנתית שממשיך להיות גבוה- כ-5.2% נכון לסוף בפברואר, לעומת יעד בנק ישראל שעומד על מקסימום 3%. בנק ישראל העלה את הריבית במשק בחצי אחוז בינואר ושוב בפברואר, בהמשך לשש העלאות רצופות בשנת 2022, ל-4.25% וצפוי להעלות אותה שוב ב-3 באפריל 2023.

החלשות השקל עד לשבוע המסחר האחרון של חודש מרץ בכ-3% ביחס לדולר ובכ-4% ביחס לאירו, המייקרת את הייבוא ותורמת להמשך התייקרויות במשק.

החלשות שוק הנדל"ן כפי שעולה מהנתונים הבאים – מחירי הדירות עלו בדצמבר 2022-ינואר 2023 ב-14.6% לעומת התקופה המקבילה בשנה הקודמת, זאת לאחר שעלו בשיעור שנתי של כ-17.1% בחודשיים הקודמים; התחלות בנייה ברבעון האחרון של 2022 היו בהיקף נמוך בכ-23% לעומת הרבעון המקביל בשנה הקודמת – כפי שעולה מנתוני הלמ"ס; בפברואר 2023 הגיע היקף המשכנתאות שניטלו בפברואר 2023 הגיע לכ-5.7 מיליארד שקל – שפל מאז נובמבר 2019, וירידה של כ-49% לעומת פברואר 2022 כפי שעולה מנתוני המפקח על הבנקים.

האטה בפעילות במשק, שהתבטאה בירידה בהכנסות המדינה ממיסים – מנתוני האוצר עולה כי הכנסות המדינה ממיסים הסתכמו בכ-79.9 מיליארד שקל סה"כ בחודשים ינואר-פברואר 2023 – ירידה של כ-4.2% לעומת החודשיים הראשונים של שנת 2022. מנגד, רוח גבית חיובית למסחר בתל-אביב היתה לפרסום נתונים מקרו כלכליים חיוביים למשק, ביניהם: צמיחה חיובית - המשק עבר בשנת 2022 לצמיחה חיובית בשיעור גבוה של כ-6.4% וצפוי לצמוח בכ-2.8% בשנת 2023. שיעור אבטלה נמוך - שיעור הבלתי מועסקים במשק ירד ללא נעדרים זמנית מעבודתם, ירד והגיע לכ-3.7% בפברואר 2023, לעומת כ-4.3% בדצמבר 2022. משבר ענף ההייטק שבא לידי ביטוי בצמצום כח אדם, בדומה למגמה בעולם, טרם הביא לעלייה בשיעור האבטלה במשק.

עוד אפשר לציין לחיובי את העודף בתקציב הממשלה - לממשלה עודף תקציבי של כ-0.2% ב-12 החודשים שמסתיימים בפברואר 2023. אישרור דירוג האשראי הגבוה של ישראל - חברת הדירוג הבינלאומית Fitch אישררה בחודש מרץ את דירוג האשראי של מדינת ישראל ברמה של A+ תחזית "יציבה". יצוין כי הותרת דירוג האשראי ללא שינוי לוותה באזהרה מפני ההשלכות שיהיו לרפורמה במערכת המשפטית במידה ותושלם, כשאזהרה דומה פרסמה גם חברת הדירוג Moody’s.

שוק המניות

בסיכום הרבעון הראשון של 2023 ירדו מדדי ת"א-35 ות"א-90 בכ-2% ובכ-7%, בהתאמה, ומדד ת"א-SME60 ירד בכ-12%. מדד ת"א-125 ירד ברבעון הראשון של השנה בכ-3% בדומה למדד ה-Dow Jones בארה"ב (שירד בכ-2%), ולעומת עלייה של כ-4% בממוצע במדדיS&P 500 בארה"ב ומדד MSCI עולמי, ועלייה של כ-10% במדד EURO STOXX 50 באירופה.

ירידות שערים אפיינו את כל המדדים הענפיים, בראשם מדדי ת"א-קלינטק, ות"א נדל"ן, ענפים שנפגעו יותר מהעלאת הריבית, שירדו בכ- 11%-12%. יוצאי דופן: מדד ת"א נפט וגז שזינק בכ-23% החל ב-20.3.2023 בעקבות התגבשות עסקת ענק לרכישת כ-50% משותפות "ניו מד" המחזיקה כ-45% משדה הגז "לוויתן" ע"י שתי חברות אנרגיה בינלאומיות, ובסיכום הרבעון הראשון של השנה עלה בכ-10%, ומדד ת"א בנקים-5 שנותר כמעט ללא שינוי, בזכות הזינוק ברווחיות הבנקים כפי שעולה מהדו"חות הכספיים לשנת 2022.

מדדי חברות ההייטק, ת"א טק-עילית, ת"א-טכנולוגיה ות"א-דואליות, רשמו ירידה מתונה של כ-2% בממוצע, חרף החשש הגובר מפני "בריחת" משקיעים ויציאת חברות הייטק מהארץ על רקע החקיקה המואצת במסגרת הרפורמה, בזכות רוח גבית חיובית מהעליות בבורסת הנאסד"ק שעלתה בשיעור של כ-12%.

במועד העדכון החצי שנתי של מדדי המניות, שחל ב-5.2.2023, מניית חברת האנרגיה המתחדשת אנלייט אנרגיה התווספה למדד ת"א-35, ומניית חברת הביומד הדואלית אופקו נגרעה מהמדד. המסחר בשוק המניות התאפיין במחזורים ערים והמחזור היומי, כולל קרנות סל, הסתכם בכ-2.1 מיליארד שקל ברבעון הראשון של השנה, נמוך בכ-7% מהמחזור הממוצע בשנת 2022. למחזורי המסחר השנה תרמה התנודתיות בשערי המניות בהשפעת התגברות אי הוודאות בשווקים הפיננסיים בכלל ובתל אביב בפרט.

הגיוסים בשוק המניות בתל-אביב הואטו ברבעון הראשון של 2023 והסתכמו בכ-2.5 מיליארד שקל, נמוך בכ-67% מהגיוס ברבעון המקביל שנת 2022 (כ-7.5 מיליארד שקל). כ-1.4 מיליארד שקל גויסו ב-12 הנפקות לציבור וב-5 הנפקות זכויות. בין המנפיקות חברה חדשה - חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס - הראשונה לבצע הנפקה ראשונית (IPO) השנה: החברה גייסה לקראת סוף מרץ 2023 כ-145 מיליון שקל. שווי החברה לאחר ההנפקה כ-938 מיליון שקל. החברה עוסקת בהקמה וניהול הפעלה ותחזוקה של חוות רוח ומערכות פוטו וולטאיות לייצור חשמל נקי בפולין.

החברות שהצטרפו לבורסה ברבעון

שתי חברות הצטרפו ברישום כפול - חברת הטכנולוגיה אונדס שמניותיה נסחרות בנאסד"ק, מיזגה לתוכה את חברת הטכנולוגיה איירובוטיקס ונרשמה במקומה למסחר בתל-אביב החל ב-26.1.2023. אונדס עוסקת בהנגשת וניתוח מידע אוטומטי באמצעות רחפנים ובפיתוח ושיווק ציוד תקשורת אלחוטית. שוויה של אונדס נפל מ-256 מיליון שקל ערב הרישום בתל-אביב לשווי שוק של 190 מיליון שקל היום.

סיאון - חברה אמריקנית העוסקת במתן אשראי לעסקים קטנים ובינוניים בארה"ב, שמניותיה נסחרות בנאסד"ק ושוויה ערב הרישום הכפול היה כ-2.2 מיליארד שקל נרשמה למסחר בתל-אבי החל ב-26.2.2023. ערב רישום המניות למסחר בת"א, החברה גייסה כ-296 מיליון שקל בהנפקה ראשונה של איגרות חוב בתל-אביב.

פיצול מחברה נסחרת: פעילות הנדל"ן מניב של חברת הנדל"ן נתנאל גרופ פוצלה ע"י חלוקת מניות "נתנאל מניבים" כדיבידנד בעין לבעלי המניות של "נתנאל גרופ" ורישומה למסחר בבורסה החל ב-29.3.2023. שווי חברת נתנאל מניבים נכון לסוף הרבעון הינו כ137 מיליון שקל.

ההנפקות הבולטות

הנפקת הזכויות שביצעה חברת הקלינטק ורידיס בסכום של כ-716 מיליון שקל, והנפקה לציבור שביצעה חברת הנדל"ן המניב בחו"ל נורסטאר החזקות בסכום של כ-306 מיליון שקל. כ-1.1 מיליארד שקל גויסו ב-23 הקצאות פרטיות. מתוכם, כ-382 מיליון שקל גויסו (בחודש מרץ) ע"י חברת כלל עסקי ביטוח במסגרת רכישת השליטה בחברת כרטיסי האשראי "מקס", וכ-200 מיליון שקל גויסו ע"י חברת האנרגיה המתחדשת משק אנרגיה בהקצאה פרטית של מניות למשקיעים מסווגים.

ואלו שהפכו לדואליות

חברת האנרגיה המתחדשת אנלייט , הנסחרת בתל אביב כ-29 שנה, גייסה כ-1 מיליארד שקל בהנפקה ראשונה לציבור בארה"ב ומניותיה החלו להיסחר ב-10.2.2022 גם בנאסד"ק, במקביל למסחר בתל-אביב. מנגד, מניות חברת התקשורת פרטנר נמחקו מהמסחר בנאסד"ק והן ממשיכות להיסחר בתל-אביב, וחברת הביומד פרוטליקס מחקה את מניותיה מהמסחר בתל-אביב והן ממשיכות להיסחר בבורסת ה-NYSE בארה"ב. כיום נסחרות בתל-אביב 53 חברות דואליות.