סיליקון וואלי בנק (SVB) שהחל את המשבר בבנקים האיזוריים בארה"ב נמכר לבנק First Citizens שישתלט על פיקדונות בהיקף של 119 מיליארד דולר, כך על פי הצהרה מ-Federal Deposit Insurance Corp. העסקה כוללת רכישה של נכסי SVB בהיקף של כ-72 מיליארד דולר בהנחה של 16.5 מיליארד דולר.
סיליקון וואלי בנק נוסד בשנת 1983, כשמטרתו העיקרית הייתה לספק שירותי בנקאות ומימון לתעשיית הסטרטאפ הצומחת בסיליקון וואלי. בעידן בו שירותי הבנקאות המסורתיים דרשו מחברות להראות רווחיות, סילקון וואלי בנק היה שונה בנוף ושם לעצמו למטרה ללוות את היזמים והחברות הצעירות בשלבי הצמיחה שלהם. במרוצת השנים ועם התפתחות תעשיית הטק בארה"ב הפך SVB לבנק ה-16 בגודלו בארה"ב תוך שהוא מהווה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של התעשייה.
אז מה קרה ל-SVB? רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI מסביר כי "מרבית הבנקים בארה"ב מבוטחים ע"י ה-FDIC וכך גם SVB. אבל מנגנון הביטוח עובד עד לגובה של 250 אלף דולר לחשבון וכפי שכולנו כבר יודעים זהו סכום זניח ביחס להיקף הפיקדונות ב-SVB, למעשה כ-90% מהפיקדונות לא היו מבוטחים נכון לפברואר 2023 והכך נוצרה פאניקה בשווקים עם ההודעה על קריסת הבנק.
"באופן מאוד פשטני ניתן לומר שמרבית הבנקים מרוויחים את לחמם מהפער בין הריבית על הפיקדונות לריבית על הלוואות כך שכאשר הריבית במשק עולה, הפער הזה מתרחב והבנק מרוויח יותר כסף. אבל מה קורה בסיטואציה בה הבנק לא מצליח לתת מספיק אשראי כדי לכסות את עלות הפיקדונות? זה פחות או יותר מה שהוביל את SVB לקריסה. בפועל הבנק צמח באופן משמעותי ברגל הפיקדונות תחת התנופה של תעשיית הטק אבל בצד האשראי הוא לא היה חזק כל כך (חברות ההייטק גם ככה היו מרופדות במזומנים והתעשייה לא נשענה על אשראי) ונאלץ לתחזק את המודל הבנקאי באמצעות רכישה של אגרות חוב (למעשה -MBSים) לטווחים ארוכים של 10-30 שנים.
"הבעיה היא שבניגוד לאשראי בנקאי, את ההשפעה של עליית הריבית רואים ב-MBS באופן מיידי בשוק וכשהריבית עלתה ושוויין של אותן הלוואות ירד, וההון העצמי של הבנק נמחק. בנוסף, ההאטה בתעשיית הטק בלמה את המשך זרימת הכספים לתוך הבנק וזרעה את פוטנציאל משבר הנזילות. כל האמור לעיל התחבא בדוחות של הבנק תחת מעטה סיווג חשבונאי של אגרות חוב מוחזקות לפדיון אותן הבנק לא נדרש לשערך (שווין בספרים עמד על 91 מיליארד דולר אל מול שווי הוגן של כ-76 מיליארד דולר, לו היה משוערך וכנראה נמוך בהרבה נכון לתחילת מרץ).
"מה שהצית את הריצה לבנק הוא העובדה שהבנק שהחזיק איגרות חוב בתיק הזמין למכירה הודיע על מכירתן ועל הכרה בהפסד של כ-2 מיליארד דולר בתוצאות הרבעון הראשון של 2023 ועל מנת לכסות על ההפסד ועל שחיקת ההון יצא הבנק לגיוס של מניות בדיסקאונט עמוק על מחיר המניה. לקוחות הבנק כבר לא התקשו להריח את המצוקה ומכאן שהדרך למשבר נזילות וריצה לבנק הייתה קצרה", אמר גוזלן.