אקסלנס: בנק ישראל העלה את הריבית לחודש מרץ בכ- 0.25% לכ- 2.5%. זהו החודש השני ברציפות בו מעלה בנק ישראל הריבית. מעבר מהיר על ההודעה מראה כי אין שום חדש תחת השמש ובנק ישראל מעלה את הריבית בהתאם לקונצנזוס וזאת על רקע העלייה בציפיות האינפלציוניות (3.5% - הכי גבוה ב-7 השנים האחרונות) ונתוני הצמיחה החזקים.
אולם, מעבר נוסף על ההודעה מלמד אותנו שלא מה שרשום בהודעה הוא החשוב באמת אלא מה שלא רשום בה.
לראשונה, בנק ישראל לא מפרסם את הערכת חטיבת המחקר שלו לגבי האינפלציה הצפויה ב-12 החודשים הבאים והצפי החזוי לריבית בנק ישראל. בחודש הקודם תחזית חטיבת המחקר לאינפלציה הייתה 2.6% וריבית של כ- 3.3%. בהודעה הפעם נרשם כי "על רקע הפיחות בשקל ועליית מחירי הסחורות האינפלציה צפויה להסתכם בסביבת הגבול העליון של היעד ותחזית להעלאת הריבית של בנק ישראל יהיו בקצב מהיר יותר". זה לא שחטיבת המחקר לא הריצה מודלים אלא שלבנק ישראל לא כל כך נעים לצאת עם תחזית שלו לחריגה מהיעד. לפיכך, אנו מעריכים כי גם בנק ישראל מעריך כי השנה קיימת הסתברות גבוהה שהאינפלציה תחרוג מיעדה.