מידרוג מורידה דירוג לקבוצת מנרב בצל היחלשות הפרופיל הפיננסי, הכולל עלייה בחוב לצד רווחיות תפעולית חלשה. במידרוג מציינים כי אלו נובעים מיחסי כיסוי איטיים של החברה, שנובעים בין היתר מרכישת קרקעות במינוף גבוה, אשר בנוסף אינן תורמות תזרים שוטף.
"מכירת דירות בפרויקטי החברה בארה"ב תוכננה להסתיים במהלך שנה זו ולתרום להורדת חוב והחזר הון ורווחים, אולם קצב המכירות בפרויקטים אלו הואט בחודשים האחרונים עם העלייה בריבית", כך לפי כלכלני מידרוג. "החברה חותרת לצמצום החוב באמצעות מכירת נכסים ומלאי הדירות בארה"ב וכן באמצעות מהלכים לעיבוי ההון אשר עשויים לשפר במידת מה את הפרופיל הפיננסי. כמו כן החברה נקטה בשנה האחרונה במהלכים לטיוב צבר ההזמנות הקבלני ובשינויים ארגוניים לשיפור ניהולי".
קבוצת מנרב פועלת בתחומי ההנדסה והנדל"ן, הכוללים ביצוע עבודות בנייה ותשתיות במגזר הציבורי, העסקי והפרטי, ייזום למגורים בישראל ובארה"ב, זכיינות בשיטת B.O.T, וכן הקמה, השכרה וניהול נכסים מניבים. ענף קבלנות הבנייה למבנים ותשתיות, אשר מהווה מגזר פעילות עיקרי של החברה, מאופיין בסיכון עסקי גבוה הנובע מאופיו הפרויקטלי והישענות על כניסת הזמנות חדשות, באופן המגביל את נראות ההכנסות בטווח הארוך, ומגדיל את תנודתיות תזרימי המזומנים לאורך המחזור הכלכלי. הסיכון העסקי בענף נובע גם ממשך הפרויקטים, היוצר סיכון תכנוני וחשיפה לסטייה מהיקף העלויות המתוכנן, ודורש ניהול ובקרה הדוקים. הפעילות בענף חשופה למחזוריות בהיקף ההשקעות בבינוי, בתשתיות ובנכסים קבועים במשק. הרווחיות בענף נמוכה יחסית, בין היתר, בשל רמת התחרות הגבוהה, אי וודאות בתמחור פרויקטים, וכן בשל מאפייני ההתקשרות, הנעשים על פי רוב באמצעות מכרזים אשר מייצרים לחצים על המרווח הקבלני.
במידרוג מציינים כי מינוף החברה עלה במהלך 2021-2022 בעקבות גידול בנכסיה, לאחר שהפעילות צומצמה בשנת 2020 עם מכירת פעילות הנדל"ן היזמי. עיקר הגידול בחוב נבע בשל איחוד חברת הפרויקט המהותי בארה"ב (368 ט’ירד) ובעקבות נטילת אשראי בנקאי לטובת רכישת שתי הקרקעות בישראל (פארק החורשות ומתחם התחיה). "המדיניות הפיננסית של החברה צפויה לאזן במידה טובה בין האינטרס של בעלי החוב ושל בעלי המניות. החברה אינה צפויה לחלק דיבידנדים במהלך השנתיים הקרובות לפחות וצפויה לנקוט במהלכים לשיפור האיתנות. התיאבון העסקי למיזוגים הינו בינוני שנובע בין היתר ממספר מיזוגים שהחברה ביצעה בשנה וחצי האחרונות (משאב ארדן ודרך עפר). עם זאת, מיזוגים אלה פועלים ליצור סינרגיה בתחומי הפעילות של החברה, ונובעים בין היתר משינוי ומיקוד באסטרטגיית החברה לאור שינוי הבעלות בה", כתבו במידרוג.