מידרוג מוציאה מבחינה את דירוג אגרות החוב (סדרות יא’ ו-יב’) שהנפיקה נורסטאר החזקות ומעלה את דירוג אגרות החוב (סדרות יא’ ו-יב’) מ-Baa3 ל-Baa2, תוך קביעת אופק דירוג יציב.
"העלאת הדירוג והוצאתו מבחינה עם השלכות שליליות, הינה לאור המהלכים שנקטה החברה בחודשים האחרונים לחיזוק בסיס ההון, במטרה להפחית את החוב הפיננסי נטו, לצד הורדה משמעותית של שיעור המינוף, הארכת מח"מ החוב והפחתת עומס הפירעונות", כך לפי חברת מידרוג.
נורסטאר גייסה בחודש שעבר כ-306 מיליון שקל מהגופים המוסדיים, שרשמו כבר הפסד של מעל 20% על ההשקעה.
עם זאת, בשלב זה, בשל חוסר הוודאות בקשר עם תזרים הדיבידנדים מג’י סיטי - בהיקפם ובמועדם, תרחיש הבסיס של מידרוג מתייחס לשנת 2023 בלבד, כאשר יחס המקורות השוטפים בתוספת יתרות נזילות ומסגרות אשראי חתומות ולא מנוצלות לשירות החוב על בסיס סולו (CASH+DSCR), צפוי לעמוד על כ-1.2 בשנת 2023 (אשר כאמור מביא בחשבון פירעון מוקדם ומלא של אגרות החוב סדרה יא’), כך לפי מידרוג.
לאחר מכן, משנת 2024 ואילך, החברה תושפע באופן מהותי ממדיניות הדיבידנדים של ג’י סיטי ו/או הנפקת הזכויות/הון, ככל שתתבצענה. עוד צופים במידרוג כי בשנת 2023, יחס כיסוי ריבית (ICR), צפוי לעמוד על כ-1.0 באופן אשר הולם את סביבת הדירוג. יחס הכיסוי חוב פיננסי נטו ל-FFO, הבוחן את רמת החוב סולו של חברת האחזקות אל מול תזרימי המזומנים השוטפים של החברה, צפוי להיות שלילי, באופן אשר בולט לשלילה ביחס לרמת הדירוג.