"השווקים מגלמים עתה ירידת ריבית מהירה במהלך שנת 2024", כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית. "עקום הנגזרים מראה התייצבות צפויה של הריבית ברמה של כ-4% במהלך השנה הזו, ולאחר מכן ירידות ריבית מהירות במהלך 2024 עד לרמה של כ-3.0% בסופה".
בבנק הפועלים כותבים כי התגברות הציפיות להפחתת ריבית הושפעה ממגמה דומה בארה"ב, והיא משקפת את החשש ממיתון וירידה באינפלציה בארה"ב. "אנו מעריכים שירידת האינפלציה תלך ותהיה קשה יותר ככל שנתקרב לגבול העליון של היעד. ככל שהאינפלציה תתייצב על רמה של כ-3%, הבנקים המרכזיים ירצו לשמור על ריבית ריאלית של כ-1%, ולכן הריבית לא תחזור להערכתנו מהר לרמה של 3%".
הערב צפויה הלמ"ס לפרסם את נתוני האינפלציה לחודש דצמבר, ובשוק צופים עלייה במדד של 0.3%-0.4%. הממשלה הכריזה בשבוע החולף על מספר צעדים שמטרתם בלימת האינפלציה, כמו הפחתת גובה העלייה של מחירי הדלק, המים והחשמל. אלו צפויים למתן את האינפלציה תבוא לידי ביטוי במדד המחירים לינואר. "ההתייקרות המתוכננת במחירי החשמל מותנה ל-2.5% במקום 8.2%, מחירי המים 1.0% במקום 3.5%, ומחירי הארנונה הוקפאו השנה. מס הבלו על הדלק הופחת ב-9 אגורות. צעדים אלו הם בעלי השפעה קצרת טווח ממתנת על האינפלציה, ואנו משנים את התחזית בהתאם (עדכון נוסף יהיה מחר לאחר פרסום מדד דצמבר). התחזית לחודש ינואר עודכנה כלפי מטה לשיעור של 0.0% והתחזית לחודש פברואר הופחתה ל-0.1%. תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים הופחתה ל-2.7%. לחלק מהצעדים השפעה על הגירעון, כמו לדוגמה הפחתת הבלו על דלק או שיפוי הרשויות המקומיות בגין הקפאת הארנונה. להגדלת הגירעון השפעות מקזזות על האינפלציה בטווח הארוך יותר, והצעדים מצמצמים את יכולת הממשלה למתן עליות מחירים דרך שימוש בתקציב בהמשך השנה", כך כותבים בבנק הפועלים.
עוד מעריכים בבנק, כי צמיחת המשק האטה באופן ניכר ברבעון הרביעי של השנה. "נתוני סחר החוץ מראים על ירידה חדה ביצוא התעשייתי וירידה ביבוא הסחורות. יצוא השירותים לחודש אוקטובר הצביע אף הוא על ירידה. האינדיקטורים לצריכה הפרטית אמנם ממשיכים להצביע על התרחבות אך בקצב איטי יותר. ככל שרמת העסקאות בדירות יורדת, תהיה לזה להערכתנו גם השפעה על הצריכה הפרטית", כתבו בבנק הפועלים.
"מדרגות מס הכנסה התעדכנו בתחילת השנה בהתאם לעליית האינפלציה, דבר שצפוי לפצות את משקי הבית בגין שחיקת השכר ב-2022. עדכון זה וכן פתיחת הסכמי השכר במגזר הציבורי צפויים למתן את הפגיעה בצריכה הפרטית. מכל מקום אנו מעריכים שהתוצר לנפש לא גדל ברבעון הרביעי של 2022, ומגמה זו תימשך כנראה גם ברבעון הבא", סיכמו כלכלני הבנק.