יום המסחר האחרון לשנת 2022 בבורסה באחוזת בית ננעל בסיומו בעליות שערים, אך בסיכום השנה נרשמו ירידות שערים ברוב המדדים המובילים. מדד ת"א 35 סיכום את השנה עם ירידה של כ-9.2%, ת"א 90 נפל השנה ב-18.2%, מדד הבנקים ירד ב-5.3% בלבד, ומדד הנדל"ן סיכם את השנה בירידה של 30% בצל העלאות הריבית. מנגד, מדד ת"א נפט וגז סיכם את 2022 עם זינוק של 37%, ולמעשה היה למדד היחיד, יחד עם התל בונד בריבית משתנה, שרשם תשואה חיובית השנה.
לשם השוואה, הנאסד"ק בוול סטריט איבד השנה כ-33%, מדד S&P 500 נפל בכ-20% (טריטוריה דובית), סקטור הפיננסים (סימול: XLF) בארה"ב איבד 11%, סקטור הטכנולוגיה (סימול: XLK) צלל בכ-28%, סקטור הבריאות (סימול: XLV) ירד ב-2% ודי ’שמר’ על השוק. מנגד, סקטור האנרגיה זינק בכ-63% (סימול: XLE).
העלייה בקצב האינפלציה בישראל אל מעל תחום היעד שקבוע בחוק בנק ישראל, הביא להעלאת הריבית במשק, בדומה לנעשה בעולם, לרמה של 3.25%. העלייה בריבית לוחצת את נוטלי המשכנתאות, אך גם מייקרת את עלויות המימון של החברות. סבב העלאות הריבית אמנם עשוי להגיע לכדי מיצוי ככל שקצב האינפלציה יתמתן, אך לעת עתה העלאות הריבית בישראל צפויות להימשך לפחות עד לרמה של 4% כפי שמעריכים הכלכלנים.
בהתאם לכך ראינו חלק מחברות הנדל"ן בבורסה מגיעות על סף סחרור. כך למשל ג’י סיטי (לשעבר גזית גלוב) שאגרות החוב שלה נסחרות בתשואה לפדיון בשיעור דו ספרתי, פתחה בהליך מימוש נכסים מהיר על מנת להפחית את המינוף. החברה האם נורסטאר שנשענת בעיקר על דיבידנדים מגי’ סייט נקלעה גם היא לעליית תשואות אג"ח, וספגה הורדת דירוג מצד חברות הדירוג, בדומה לחברה הבת ששוקלת עצירת דיבידנדים.
יחד איתן בלטה לשלילה מנייתה של שיכון ובינוי שנחכתה ב-50% השנה, כאשר מהלך הירידות התגבר בימים האחרונים בצל הדוח של מידרוג ולפיו נרשמה עלייה בסיכון האשראי של החברה. גם מניית חנן מור ידעה ימים יפים יותר, כאשר השלימה בחודש האחרון נפילה של 35% ואגרות החוב שלה נסחרות בתשואה של 11.7% - מה שמשקף את החששות של המשקיעים כי הפרויקט בשדה דב שהקפיץ את החברה מדרגה עלול להכביד על נטל החוב.
מהצד השני, חברות האנרגיה נהנו משנה חלומית. כך למשל אנרגי’אן שהובילה את העליות במדד וזינקה השנה ב-59.5%. דלק שבשליטת יצחק תשובה ירדה אמנם ביום המסחר האחרון בכ-4%, אך מסכמת את שנת 2022 עם זינוק של 50%. אחריה אלון גז עם תשואה של 47% השנה, רציו עם עלייה של 42% וישראמקו ב-38%.
בנקים
בקרב מניות הבנקים מניית הבינלאומי בלטה לחיוב עם עלייה של 16% בשנת 2022. מנגד דיסקונט בלטה לשלילה עם ירידה של 9.85%, לאומי ירדה בשיעור דומה, מזרחי טפחות ירדה ב-2.1% בלבד, והפועלים סיכמה את השנה ללא שינוי מהותי.
לא השנה של התל בונדים
היתה זו שנה לא פשוטה עבור אגרות החוב הקונצרניות כאשר באף אחת מהן הכלולות בתל בונד 60 לא נרשמה תשואה חיובית. את המגמה השלילית הובילה גי’ סיטי (אג"ח יב’) שבלטה עם נפילה של 28%, אחריה מקורות עם ירידה של 17.3%, שיכון ובינוי איבדה 15.7% ועזריאלי עם ירידה של 13% באג"ח מסדרה ו’.
מדד הביטוח פלוס - הבורסה מככבת
מנייתה של הבורסה לניירות ערך בלטה בעלייה של כ-27% בשנת 2027, אחרי במדד הביטוח פלוס ממוקמת מיכמן עם עלייה של 11%, מניף עלתה השנה ב-6% ומלבדן יתר המניות במדד רשמו תשואה שלילית, בהן ערך פיננסים שקרסה ב-81%, מגדול נפלה ב-74%, ליברה צנחה ב-68%, איילון ירדה ב-50%, שב"א איבדה 49% ומלרן ירדה השנה ב-48% תוך שבעל השליטה ריאן מואנד ממשיך לבצע רכישות עצמיות של המניה.
איפה בכל זאת נרשמה תשואה חיובית השנה? התל בונד הצמודות למדד הצליחו להדביק את קצב האינפלציה ולהציג תשואה חיובית. כך למשל ישרס אגח יג’ עם תשואה חיובית של 2.2% השנה, אלרוב נדלן אגח ד’ עם תשואה חיובית של 2.1%, נכסים ובנין אגח ו עם תשואה חיובית דומה. מנגד, ההצמדה לא עזרה לאג"ח טז ויד של ג’י סיטי שסיכמו את השנה החולפת עם ירידה של 30% ו-25% בהתאמה.