"בניגוד לעולם, בישראל מרבית החברות עדיין אופטימיות. השכר שממשיך לעלות והסכמי העבודה הצפויים במגזר הציבורי, תומכים בהתמשכות האינפלציה ובהמשך העלאות הריבית", כך מעריך עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים.
"סקר מגמות בעסקים של הלמ"ס לנובמבר, הראה שסנטימנט החברות (הנוכחי והעתידי), נותר חיובי בכל הענפים (למרות שמרביתם דיווחו על ירידה במכירות). זאת, בניגוד לסקרים דומים בעולם, שמראים על האטה בפעילות באירופה, באסיה וגם בארה"ב (בעצימות נמוכה יותר). עוד עולה מהסקר שהביקוש לעובדים נותר חיובי בכל הענפים, אם כי, הוא מצטמצם.
"הנתונים בפועל משוק העבודה, הראו שבספטמבר ובאוקטובר (אומדן ראשוני), מספר השכירים הישראלים נותר כמעט ללא שינוי בהשוואה לחודשים הקודמים. אולם, בניגוד לכותרות בעיתונות, מספר המועסקים בענף ההייטק נותר יחסית יציב (עד ספטמבר), לעומת ירידה קלה במספר המועסקים בשאר הענפים. השכר הממוצע של שכירים ישראלים עלה בכ- 4 אחוזים ב- 12 החודשים האחרונים (מעט נמוך מקצב האינפלציה), עם גידול מהיר בשכר בסקטור העסקי, לצד קיפאון בסקטור הציבורי".
קליין מציין כי "אנו צופים צמצום בפערים בשנה הבאה, לאחר חתימה על הסכם שכר בסקטור הציבורי, דבר שימשיך לתמוך באינפלציית השירותים ובריבית גבוהה לאורך זמן".
באשר להעלאת הריבית צויין בסקירה ש"חברי הוועדה המוניטרית תמכו פה אחד בהעלאת ריבית של חצי נקודת אחוז "בלבד". מהסיכומים עולה (כצפוי) שתהליך עליית הריבית יימשך גם בהחלטות הבאות, דבר שלהערכתנו לא מגולם עדיין באופן מלא בשוק האג"ח. בנוסף, סביר שהגברת הנפקות המק"מ של בנק ישראל, יתרמו לעליית התשואות בטווחים הקצרים".
קליין הוסיף כי "הגידול הדו - ספרתי ביצוא השירותים, שהתרגלנו אליו בשנים האחרונות, מתמתן. אמנם, יצוא השירותים של ישראל עלה בספטמבר לשיא חדש (על פי נתונים מנוכים עונתיות) ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מעלה. אולם, יצוא השירותים בענפי ההייטק (כ- 60% מסך יצוא השירותים) רשם ירידה זה החודש השני ברציפות. לאחר שנים של גידול דו - ספרתי, אנו צופים האטה ביצוא שירותי ההייטק על רקע הצפי למיתון בארה"ב ובאירופה במהלך השנה הבאה. עם זאת, אנו סבורים שבאופן יחסי, ההייטק הישראלי עמיד יותר למשבר, כדוגמת משבר הדוט-קום בסוף שנות ה-2000, על רקע מגוון גדול יותר וגישה רחבה יותר למקורות מימון".
באשר לחדשות העולם, ציין קליין כי "הבוקר הבנק המרכזי באוסטרליה העלה את הריבית (רק) ב-0.25 אחוז, אך בהודעה יחסית ניצית, אותת שתהליך העלאת הריבית עוד לא הסתיים. הבנק המרכזי באוסטרליה העלה את הריבית בפעם השמינית ברציפות, ל-3.1 אחוזים, הרמה הגבוהה ביותר מזה כעשור. גם הפעם הריבית עלתה רק ב- 0.25 נקודת אחוז. עם זאת, הנגיד ציין את האינפלציה הגבוהה (שלהערכתם עוד תתגבר מעט), את חוזקה של הכלכלה ואת שוק העבודה ההדוק, כגורמים שמצדדים בהמשך עליות הריבית, אך לא בהכרח בקצב המהיר שראינו במחצית השנייה של השנה. זאת, לאור סימנים להאטה בכלכלה המקומית והגלובלית (אוסטרליה חשופה מאוד לסין), לצד השפעה של עליית הריבית המצטברת על הצריכה הפרטית ושוק הדיור, שיבואו לידי ביטוי יותר במהלך השנה הבאה".
עוד התייחס קליין לדוח התעסוקה החזק בארה"ב וכתב כי "להערכתנו, הבנק המרכזי יעלה את הריבית "רק" בחצי נקודת אחוז בשבוע הבא (ב-14 בדצמבר). דוח התעסוקה הראשוני לנובמבר, היה ברובו חיובי, כאשר נוספו כ- 263 אלף משרות חדשות, אך נתוני החודשיים הקודמים עודכנו קלות כלפי מטה. במבט לפי ענפים, נרשמה ירידה במספר המשרות בענפי הקמעונאות, לאור הירידה בצריכת המוצרים. זאת, לצד המשך גידול במספר העובדים בענפי התיירות והארחה. שיעור האבטלה נותר על 3.7 אחוזים, אך זאת לצד ירידה בשיעור ההשתתפות. השכר השעתי הממוצע הפתיע כלפי מעלה כשהאיץ ל- 5.1 אחוזים ב- 12 החודשים האחרונים. אולם, השכר השבועי הממוצע התמתן כתוצאה מירידה במספר שעות העבודה, עדות לכך שהביקושים מתמתנים.
בשורה התחתונה, למרות דוח התעסוקה החזק, אנו מאמינים שהבנק המרכזי יעלה את הריבית "רק" בחצי נקודת אחוז ביום רביעי הבא, לאור נתונים מעורבים משוק העבודה, הירידה באינפלציה וההיחלשות בענף התעשייה כפי שראינו במדדי מנהלי הרכש לנובמבר שירד ל- 49 נקודת, ושמצביע על התכווצות קלה".
לסיכום צויין ש"האינפלציה בגוש האירו ירדה יותר מהצפי, אך היא עדיין מאוד גבוהה. להערכתנו, הבנק המרכזי יעלה את הריבית ב- 0.5 - 0.75 נקודת אחוז בשבוע הבא (ב- 15 בדצמבר)".