"ההצעה להסדר בחברת גיבוי החזקות שנקלעה לקשיים וחדלות פרעון אינה יכולה להוות נקודת פתיחה למסע ומתן", כך קובע מומחה מטעם בית המשפט.
בחודש שעבר פתחה רשות ניירות ערך בחקירה רשמית נגד המנכ"ל לשעבר של גיבוי החזקות רני קאירי ואת עובדי הסניף הצפוני יורם אליאב וקצינת הציות ג’ולי שאמה, בחשד למשיכות כספים בסך כולל של מיליוני שקלים מהחברה ובהעברתם לכיסו הפרטי של מנהל סניף מזרע.
מספר אירועים שליליים, שסימנו את הקשיים אליהם נקלעה החברה ריסקו את המניה בעשרות אחוזים. החברה דיווחה על האטה בקצב פרעון הצ’קים, גריעה ממדדי הבורסה, הורדת דירוג אשראי וכאמור חשש לביצוע מעילה בכספי החברה. מעבר לכך, דוחותיה של החברה לרבעון השני לא פורסמו, ואין ביכולתה לפרוע את אגרות החוב שהנפיקה מבלי שתגיע להסדר מול הבנקים.
למחזיקי החוב קמו מספר עילות לפרעון מיידי, כמו הורדת דירוג ואי פרסום הדוחות, ונכון להיום החברה לא פרעה חוב בשווי 140 מיליון שקל כלפי מחזיק אג"ח מסדרה ב’.
מוקדם יותר השבוע פורסמה הצעה להסדר מצד בעל השליטה עם הבנקים ובעלי האג"ח, בתנאי שהבנקים יעמידו מסגרת אשראי של לפחות 75 מיליון שקל, שתובטח בקובננט של 20% הון למאזן. אלא שהמומחה מטעם בית המשפט קובע שהסיכויים להתממשות התנאים הללו אינם גבוהים.
ההצעה כוללת מחיקה של חוב בהיקף עצום של 60 מיליון שקל, המהווים עד 50% מהיקף החוב למחזיקי האג"ח. בתמורה הוצע במסגרת ההסדר להנפיק סדרה חדשה של אג"ח בהיקף של 60 מיליון שקל, מח"מ של 4 שנים, בריבית של 5% לשנה. המומחה מטעם בית המשפט קבע שבהתחשב בתנאי השוק בכלל, ובמצבה של החברה בפרט, השווי הכלכלי של אגרות החוב הללו מוערך בטווח של 50-40 מיליון שקל בלבד.
בנוסף הוצע על ידי בעלת השליטה בגיבוי הנפקת שטרי חוב נחותים בהיקף של 20 מיליון שקל, אך אלו מוערכים בכ-10-5 מיליון שקל בלבד, לפי מומחה שמינה בית המשפט. בנוגע להקצאה של מניות נוספות בשיעור של 49% מהון המניות של החברה, המומחה מעריך כי אלו לא שוות הרבה, בטווח של מיליונים בודדים בלבד.
עוד הציעה בעלת השליטה הזרמה בדרך של הלוואה של 7 מיליון שקל בתמורה להמשיך לפעול בחברה ולקבל עם השלמת ההסדר 46% מהמניות. אלא שהבקשה הזו לפי המומחה "אינה פרופורציונלית בכל קנה מידה לאחוזים בחברה המוצעים למחזיקי האג"ח", שכן כנגד ההזרמנות הללו בעלי האג"ח ’תורמים’ 38 מיליון שקל לטובת 49% מהמניות.