העליות החדות שנרשמו אמש בוול סטריט עשויות לסמן כי נתוני אינפלציה (cpi) שיתפרסמו היום בארה"ב יצביעו על התמתנות מסויימת. ויש לא מעט סיבות לחשוב שאכן נתוני האינפלציה יהיו חלשים נוכח הירידה במחירי האנרגיה והסחורות. אלא שאת עיקר תשומת הלב צריך לרכז באינפלציית הליבה, ושם עדיין צפוי מדד גבוה. קצב עליית המחירים השנתי צפוי לרדת מ-8.5% ביולי ל-8.1% באוגוסט, ואינפלציית הליבה צפויה לעלות מעט ל-6.1% לעומת 5.9% ביולי.
בכל אופן, לא נראה שנתון נמוך ככל שיהיה ימנע מהפד להמשיך בקצב העלאות הריבית על מנת לרסן את האינפלציה שעלתה לשיא של 40 שנה. בהתאם לנחישות שהביע יו"ר הפד ג’רום פאוול בג’קסון הול, הפד צפוי להעלות את הריבית ב-0.75% בשבוע הבא ואין בכוונתו לעצור שם. הכל על מנת להחזיר את האינפלציה לרמה ממוצעת של 2%. בשוק האג"ח לוקחים בחשבון העלאת ריבית חדה בהודעה הקרובה והתשואות מטפסות. אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים נסחרת מעל 3.3%. אלא בשוק חלוקים באם דרושה העלאה חדה יותר של הריבית בארה"ב שכן הריבית הריאלית עודנה שלילית.
הפד מצוי במלכוד כשמצד אחד האינפלציה מאיימת לצאת משליטה ומנגד הידוק מוניטארי מתמשך עשוי לגרור מיתון. הכלכלה האמריקאית אמנם נכנסה מבחינה טכנית למיתון נוכח שני רבעונים רצופים של התכווצות התוצר, אלא שהוועדה שקובעת האם יש מיתון לא ממהרת לעשות כך והפד מצידו מנסה לספק "נחיתה רכה" לכלכלה ולא לגרור אותה למיתון.
ובכל זאת, העלאת הריבית תצנן את הביקושים אך לא תשפיע על מחירי האנרגיה, ובזירה הזו רואים בעיקר עננים על רקע חוסר הוודאות מכיוון המלחמה באוקראינה ולאור צמצום המדיניות המוניטרית של הפד. נתוני האינפלציה שיפורסמו היום מרכזים עניין רב שכן כפי שהפד הצהיר בהודעה האחרונה, העלאות הריבית יהיו בהתאם לנתונים מהכלכלה.