חברת טבע תעשיות פרמצבטיות (סימול: TEVA) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת 2026. החברה הציגה צמיחה מרשימה במותגי המקור החדשניים שלה, שהניבו הכנסות של מעל מיליארד דולר ברבעון אחד, והעלתה את התחזית השנתית עבורם.
לצד זאת, התוצאות החשבונאיות הושפעו מהוצאות בגין רכישת חברת Emalex Biosciences, והחברה הודיעה על צעד תאגידי משמעותי: מעבר לרישום ישיר של מניות רגילות בבורסת ניו יורק (NYSE).
התחזית העסקית לשנת 2026
טבע מעלה את תחזית ההכנסות ממותגי המקור המובילים שלה, תוך שמירה על תחזיות הרווח ותזרימי המזומנים השנתיים. החברה צופה הכנסות כוללות בטווח של 16.5 עד 16.85 מיליארד דולר. הרווח התפעולי המתואם (Non-GAAP) צפוי לעמוד על 3.8 עד 4.0 מיליארד דולר, וה-EBITDA המתואם מוערך ב-4.23 עד 4.53 מיליארד דולר - כאשר שניהם כוללים הוצאות צפויות של כ-0.77 מיליארד דולר המיוחסות לרכישת Emalex. הרווח המתואם המדולל למניה (Non-GAAP EPS) צפוי לנוע בין 1.91 ל-2.11 דולר (כולל השפעה שלילית של 0.66 דולר למניה בגין הוצאות Emalex), ותזרים המזומנים החופשי לשנה זו מוערך ב-2.0 עד 2.4 מיליארד דולר.
עיקרי התוצאות
הכנסות: 4.14 מיליארד דולר - ירידה של 1% במונחים דולריים ו-3% במטבע מקומי (LC) בהשוואה לרבעון המקביל ב-2025. הירידה נובעת בעיקר משחיקה בהכנסות המגזר הגנרי, אם כי מדובר בנתון מעל לתחזיות השוק שצפה הכנסות של 4.03 מיליארד דולר.
הפסד נקי (GAAP): 576 מיליון דולר (הפסד של 0.49 דולר למניה), בהשוואה לרווח נקי של 282 מיליון דולר ברבעון המקביל.
ההפסד כולל הוצאות בסך 726 מיליון דולר שנרשמו ברבעון בעקבות רכישת חברת Emalex (724 מיליון דולר בגין מו"פ בתהליך ו-2 מיליון דולר הוצאות תפעוליות).
רווח נקי מתואם (Non-GAAP): 21 מיליון דולר (0.02 דולר למניה מדוללת), לעומת 769 מיליון דולר (0.66 דולר למניה) ברבעון המקביל. רווח זה כולל השפעה שלילית של 0.61 דולר למניה עקב רכישת Emalex.
רווחיות גולמית: שיעור הרווח הגולמי (GAAP) עלה ל-52.0% (לעומת 50.3% ברבעון המקביל). שיעור הרווח הגולמי המתואם (Non-GAAP) עמד על 55.4% (לעומת 54.6%).
ומנים: תזרים מזומנים מפעילות תפעולית עמד על 411 מיליון דולר; תזרים המזומנים החופשי עמד על 622 מיליון דולר.
EBITDA מתואם: 474 מיליון דולר, ירידה של 62% בהשוואה ל-1.233 מיליארד דולר ברבעון המקביל (בעקבות הוצאות רכישת Emalex).
מנועי הצמיחה: תרופות המקור בעלייה
שלושת מותגי המקור המובילים של טבע צמחו יחד ב-43% במטבע מקומי והכניסו למעלה מ-1 מיליארד דולר ברבעון:
אוסטידו (AUSTEDO): ההכנסות הגלובליות הגיעו ל-696 מיליון דולר - זינוק של 40% במטבע מקומי לעומת הרבעון המקביל.
אג’ובי (AJOVY): ההכנסות הגלובליות עמדו על 244 מיליון דולר - ענייה של 56% במטבע מקומי.
אוזדי (UZEDY): ההכנסות עמדו על 77 מיליון דולר - צמיחה של 43% במטבע מקומי. אוזדי ממשיכה להיות זריקת הטיפול ארוכת הטווח (LAI) בעלת שיעור הצמיחה מהיר ביותר מבין נוירואלפטיות אטיפיות לסכיזופרניה.
בעקבות הביצועים החזקים, טבע מעלה את התחזית השנתית ל-2026 עבור שלושת המותגים הללו, ומצפה כעת להכנסות משולבות של כ-3.7 מיליארד דולר מצדם - ענייה של כ-17% במרכז הטווח.
מגזר הגנריקה והביו-סימילאר
הכנסות הגנריקה הגלובליות ירדו ב-15% במטבע מקומי, בעיקר בשל ירידה במכירות כמוסות ה-lenalidomide (הגרסה הגנרית ל-Revlimid) בארה"ב כתוצאה מתחרות גנרית גוברת.מנגד, מומנטום תחום הביו-סימילאר נמשך, והחברה נמצאת במסלול להשגת יעד הכנסות של 800 מיליון דולר בתחום זה עד שנת 2027:
אירופה: טבע השיקה באירופה את AHZANTIVE (aflibercept), גרסת ביו-סימילאר לתרופה Eylea.
שותפויות אסטרטגיות: נחתם הסכם רישוי גלובלי עם Polpharma Biologics לפיתוח וסחרור ביו-סימילאר מוצע לתרופה Ocrevus (ocrelizumab), בפורמולציות למתן ותרי ומתן תת-עורי.
התקדמות בצנרת הפיתוח (Pipeline)
Ecopipam: הושלמה רכישת חברת Emalex Biosciences תמורת כ-700 מיליון דולר במזומן. הנכס המרכזי, ecopipam (טיפול ראשון מסוגו לתסמונת טורט), הוגש לאישור ה-FDA (בקשת NDA) ביוני 2026.
Olanzapine LAI: סוכנות התרופות האירופית (EMA) קיבלה במאי 2026 את בקשת אישור השיווק (MAA) של טבע לטיפול בסכיזופרניה במבוגרים.
ההשקה בארה"ב מתוכננת לרבעון הרביעי של 2026, בכפוף לאישורים רגולטוריים.TEV-’408 (anti-IL-15): נרשמו תוצאות מעודדות בניסוי שלב 1b בטיפול במחלת העור ויטיליגו (בהרת). ניסוי שלב 2 צפוי להתחיל ברבעון הרביעי של 2026.Duvakitug (anti-TL1A): התרופה שמפותחת בשיתוף פעולה עם סאנופי (Sanofi) תורחב לשתי התוויה נוספות - hidradenitis suppurativa ו-fibrostenotic Crohn’s Disease. הניסויים קליניים בשלב 3 במחלות דלקתיות של המעי (קוליטיס כיבית ومחלת קרוהן) מתקדמים כמתוכנן.
ריצ’רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע: "תוצאות הרבעון השני שלנו משקפות את המשך היישום של אסטרטגיית "חוזרים לנתיב של צמיחה" (Pivot to Growth) שלנו. במהלך הרבעון ולתוך חודש יולי, קידמנו מספר נכסים בעלי פוטנציאל יצירת ערך משמעותי, לרבות שתי אינדיקציות נוספות עבור duvakitug (anti-TL1A) המשקפות את פוטנציאל המוצר בפורטפוליו שלנו, רכישת Emalex Biosciences והגשת בקשה לאישור תרופה חדשה עבורecopipam (EBS-101), המשך ההתקדמות הקשורה ל- olanzapine LAI וכן הרחבת צבר מוצרי הביוסימילר שלנו באמצעות שיתופי פעולה אסטרטגיים.
"מוצרי החדשנות המרכזיים שלנו הניבו יחד הכנסות של למעלה ממיליארד דולר, והמשיכו לעצב מחדש את תמהיל המוצרים ואת הפרופיל הפיננסי של טבע. הישגים אלו מדגישים את בסיס הצמיחה המתרחב והמגוון של טבע. בנוסף, אנו מחזקים את צבר המוצרים שבפיתוח שלנו בתחומי הנוירולוגיה והאימונולוגיה, מרחיבים את הגישה לטיפולים באמצעות מוצרי ביוסימילר, וממשיכים לקדם את המודרניזציה של החברה כדי לתמוך בצמיחה בת קיימא המבוססת על חדשנות ויצירת ערך ארוך טווח למטופלים ולבעלי המניות."
לצד תוצאות הרבעון, טבע מודיעה על מעבר לרישום ישיר של מניותיה הרגילות למסחר בבורסה לניירות ערך בניו-יורק (NYSE), במקום תוכנית תעודות הפיקדון האמריקאיות (American Depositary Shares "ADS" Program) הקיימת. המעבר מתוכנית ה-ADS תיערך ביחס של אחד לאחד למניות רגילות של החברה, וצפויה להיות מיושמת ביום שני, ה- 14 בספטמבר 2026, עם פתיחת המסחר בבורסה בניו יורק. המסחר ב ADS יסתיים ביום שישי, ה-11 בספטמבר 2026. המהלך צפוי להרחיב את בסיס בעלי המניות הגלובלי של טבע, לתמוך באפשרות של כניסת החברה למדדי מניות מובילים, ולייעל את עלות גיוס ההון. למהלך זה אין כל השפעה על מניותיה הרגילות של טבע הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב(TASE) . לפרטים נוספים, ראו חלק 2, אייטם 5 בדו"ח הכספי לרבעון השני על גבי Form 10-Q, וכן באתר החברה.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי בטבע: "לצד תוצאות הרבעון המתפרסמות היום, המעידות על צמיחה משמעותית במוצרי החדשנות המרכזיים של טבע, אני שמח על המעבר מאחזקת תעודות הפיקדון האמריקאיות למודל של רישום מניות ישיר בבורסה לני"ע בניו יורק. אני סמוך ובטוח שהשינוי יהפוך את המניות של טבע לנגישות לבסיס משקיעים רחב יותר, ויתמוך באפשרות התאמתה של טבע למדדי מניות מובילים."