חדשות אנליסטים

מיטב דש: אחרי הודעת הריבית, הסיכוי שהריבית תעלה בקדנציה של קרנית פלוג נמוך

אלכס זבז’ינסקי: "בנק ישראל סוף כל סוף מפרט לגבי המושג העמום שבו הוא משתמש כבר תקופה ארוכה של התבססות סביבת האינפלציה"

מערכת ספונסר 10/07/2018 09:46

א+א-

אלכס ז’בזינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, בתגובה להחלטת הריבית: "בשורה התחתונה - אחרי הודעת הריבית, הסיכוי שהריבית תעלה בקדנציה של קרנית פלוג נמוך.

 

"בנק ישראל דאג לקרר את הציפיות שנוצרו לקראת החלטת הריבית. הדגשים שניתנו בהודעה מתאימים ברובם להגדרה ’יוניים’. לפי בנק ישראל: המשק עובר לצמיחה בקצב התואם פוטנציאל הצמיחה, אך מציין שלאחרונה הופיעו סימני התמתנות בצמיחה במשק. בעיקר ההתמתנות באה לידי ביטוי בירידה ביצוא הסחורות ובירידה חדה בהשקעות בבנייה למגורים. צמיחה עולמית מאבדת מעוצמתה, מחוץ לארה"ב, במיוחד בתחום סחר החוץ. ההאטה בהשקעות בבניה למגורים עשויה להשפיע על הפעילות בכלל המשק. השקל אומנם נחלש, אך בעיקר מול הדולר האמריקאי כמו המטבעות האחרים. מול סל המטבעות השקל נותר מיוסף.

 

"לסיום, וזאת הנקודה העיקרית של ההודעה, בנק ישראל סוף כל סוף מפרט לגבי המושג העמום שבו הוא משתמש כבר תקופה ארוכה של התבססות סביבת האינפלציה, תנאי שקבע לעליית הריבית: הנקודה הראשונה מתייחסת לרמת האינפלציה שתיחשב "מבוססת". האינפלציה לא חייבת להיות במרכז יעד האינפלציה, קרי 2%, כדי להיחשב "מבוססת" אבל לאור תנודתיותה, לא מספיק שהיא תהיה קרוב לגבול התחתון של היעד. למעשה, אפשר להבין מכך שהאינפלציה מעט מעל 1% עשויה להיחשב ע"י בנק ישראל כלא מספיקה בכדי לעלות את הריבית.

 

"הנקודה השנייה מתייחסת למשך הזמן שהאינפלציה צריכה להימצא בתוך היעד כדי שתהיה "התבססות". בנק ישראל אומר שזה לא יהיה לחודשים ספורים בלבד. בהתחשב בעובדה שעד לסיום הקדנציה של הנגידה נותרו ארבעה חודשים בלבד, היא בעצם שוללת אפשרות שהיא בעצמה תתחיל להעלות את הריבית, אלא אם תהיה התפרצות אינפלציונית חריגה.

 

קשה לחזות מהלכים שיקבעו ע"י נגיד הבא שאנו לא יודעים מיהו/י ומה דעותיו, אך ניתן להגיד ברמת ביטחון גבוהה שבתקופת כהונתה של הנגידה קרנית פלוג הסיכוי שהריבית תעלה נמוך."

 

***

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

כתבות נוספות

אין תגובות

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה
ת"א 35 4,118 4.57% ת"א 35 גלום 4,118 4.57% ת"א 125 4,118 4.57% ת"א SME 60 4,118 4.57% דולר רציף 3.4328 4.57% DAX 4,118 4.57% CAC 4,118 4.57% מחזור מסחר 4,118